黑石私貸基金贖回壓力未減，第三季續設 5% 提款上限

根據週四公佈的一份監管文件，黑石集團 (Blackstone) 旗下旗艦私人信貸基金由於投資人提款請求持續高漲，將在第三季繼續限制資金贖回。此舉凸顯在高利率環境下，投資人對非流動性資產的變現需求依然強勁。

贖回請求持續高漲

文件顯示，黑石私人信貸基金 (BCRED) 在第三季面臨投資人尋求撤資 $43 億美元，約佔其股份的 10%，此規模與上一季大致相當。為因應此情況，該基金將依慣例啟動回購上限，僅買回相當於 5% 的股份。

此一情況並非首次發生。BCRED 在第二季已收到 $45 億美元的回購請求，當時僅滿足了約一半的需求，導致約 $23 億美元的未滿足請求積壓。基金表示，這些未獲滿足的請求中有很大一部分在第三季被重新提交。

市場背景與投資人擔憂

此波贖回潮反映出富裕投資者在多年湧入私募市場後，正試圖從這些交易不頻繁的資產中套現。市場擔憂主要集中在放貸標準，以及大量從直接貸款機構借款的軟體公司，將如何應對人工智慧 (AI) 帶來的產業顛覆。

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數據顯示，BCRED 在本季的資金流入趨緩，僅吸納近 $7.5 億美元的新資金，導致淨流出約 3%。儘管如此，黑石在給投資者的更新中表示，基金資本依然充足，貸款還款和資金流入持續超過股份回購的規模。

基金表現與公司回應

BCRED 在更新中表示：「我們相信，此舉在提供股東流動性的同時，也保留了資本以部署於新的投資。」該基金強調，其 I 類股自成立以來的年化總回報率為 9%，較槓桿貸款高出約 290 個基點。

消息公佈後，全球最大另類資產管理公司黑石 (BX) 的股價在盤前交易中一度下跌，但隨後回升，上漲 0.6%。