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伯恩斯坦點名四大歐洲物流股 Q2財報季焦點

Jul 15, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

Summary

投資銀行伯恩斯坦指出，受惠於中東供應鏈挑戰與強勁需求，DSV、德迅、DHL及馬士基等四家歐洲物流巨頭將是本季財報的觀察重點，其中兩家已率先上調全年財測。

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Background

投資銀行伯恩斯坦 (Bernstein) 在一份最新報告中，點名四家歐洲物流業巨擘為第二季財報季的觀察重點。報告指出，在地緣政治導致供應鏈複雜化及市場需求強勁的背景下，這些公司憑藉其營運效率與成本控制能力，有望繳出亮眼成績。

伯恩斯坦分析，持續的中東地區物流複雜性，為空運收益率提供了支撐；與此同時，穩健的市場需求也推動了貨櫃航運費率走強。在此環境下，企業的營運執行能力、成本效益以及整合進度，成為區分行業領先者的關鍵因素。

伯恩斯坦對四家主要物流公司的前景進行了評估，其中兩家公司已在財報公布前上調了全年財務預測，為整個產業的前景定下積極基調。

DSV：伯恩斯坦預期，DSV 的季度獲利與利潤率將呈現顯著的季對季改善，符合市場共識預期。主要動能來自中東局勢推升空運收益，而其空海運部門的轉換利潤率有望超過 40%。該公司在公路運輸部門更換管理層，預期將加速成本削減，伯恩斯坦將其列為同業中的首選。
德迅 (Kuehne+Nagel)：伯恩斯坦對德迅第三季的預期略高於市場共識，主要也是基於對空運收益率的樂觀看法。市場關注焦點在於該公司在近期成本削減後，能否維持商業動能，並向投資人證明如何利用人工智慧 (AI) 提升獲利能力。
DHL：DHL 已於 7 月 7 日發布第二季初步財報，其息稅前利潤 (EBIT) 超出預期約 3 億歐元，並將 2026 全年 EBIT 財測上調相同金額至超過 65 億歐元。其中，快遞 (Express) 業務表現尤其強勁，受惠於航空貨運運力限制，業績較市場共識高出 34%。
馬士基 (Maersk)：馬士基於 6 月 30 日上調 2026 全年財測，將全年潛在息稅折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 指引從 45-70 億美元大幅調高至 80-100 億美元。此舉反映了強勁需求推高運價的市場現況，公司同時將全球貨櫃貿易量年增長預測從 2-4% 提高至 4%。

綜合來看，在當前充滿挑戰的全球貿易環境中，擁有卓越營運能力和成本結構優勢的物流公司展現出其韌性。投資人將密切關注這些公司在財報中揭露的利潤率擴張情況、成本控制成效，以及對未來市場需求的展望。DHL 與馬士基率先上調財測，已為本季物流業的財報表現帶來正面預期。