번스타인, 2분기 실적 시즌 주목할 유럽 물류주 4선 제시

투자은행 번스타인이 2분기 실적 시즌을 앞두고 주목해야 할 유럽 물류 기업 4곳을 선정했습니다. 지속되는 공급망 차질과 운영 효율성 개선 속에서 강력한 실적을 기록할 것으로 예상되는 기업들이 포함되었습니다.

## 시장 환경과 분석 배경

번스타인은 중동 지역의 물류 복잡성 심화가 항공 화물 운임을 지지하고 있으며, 견조한 수요에 힘입어 컨테이너 해운 요금도 강세를 보이고 있다고 분석했습니다. 이러한 시장 상황 속에서 번스타인은 마진 확대, 비용 효율성 증대, 어려운 시장 환경에서의 회복탄력성을 입증한 기업들을 긍정적으로 평가했습니다.

운영 실행 능력과 인수 후 통합 과정의 진전이 해당 섹터에서 우수 기업을 가르는 핵심 요소가 될 것이라고 번스타인은 강조했습니다.

## 주목할 4개 기업

번스타인이 긍정적으로 평가한 4개 물류 기업과 그 이유는 다음과 같습니다.

DSV

번스타인은 DSV의 분기별 실적과 마진이 전분기 대비 의미 있는 개선을 보일 것으로 예상하며, 이는 시장 컨센서스(EBIT 기준)에 부합하는 수준이라고 밝혔습니다. 특히 중동 지역의 물류 차질로 인한 항공 운임 강세가 실적 개선의 주요 동력으로 꼽혔습니다.

• 인수 통합 과정이 진행됨에 따라 비용 절감 효과가 나타날 것으로 기대
• 항공 및 해상(Air & Sea) 부문의 전환 마진은 40%를 초과할 가능성이 높음
• 도로(Road) 부문은 비용 절감 및 마진 개선을 가속화하기 위해 DSV 베테랑 임원으로 경영진 교체

퀴네앤드나겔(Kuehne+Nagel)

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번스타인은 퀴네앤드나겔의 3분기 실적에 대해 시장 컨센서스보다 약간 더 긍정적인 전망을 제시했습니다. 이는 중동발 물류 차질에 따른 항공 화물 운임에 대한 건설적인 시각에 기인합니다.

• 최근 비용 절감 노력 이후 상업적 모멘텀을 유지하는지가 향후 전망의 관건
• 회사는 인공지능(AI)이 어떻게 수익성을 향상시킬 수 있는지 투자자들에게 입증하는 데 주력하는 모습

DHL

DHL은 지난 7월 7일 2026년 2분기 잠정 실적을 발표하며 시장의 예상을 뛰어넘는 성과를 보였습니다. 분기 EBIT는 컨센서스를 약 3억 유로 상회했으며, 이에 따라 2026년 연간 EBIT 가이던스도 동일한 금액만큼 상향 조정했습니다.

• 연간 EBIT는 기존 62억 유로 이상에서 65억 유로를 초과할 것으로 전망
• 특히 익스프레스(Express) 부문 실적이 컨센서스를 34% 상회했으며, 이는 항공 화물 공급 제약으로 약 1억 5천만 유로의 긍정적 효과가 발생한 덕분

머스크(Maersk)

머스크는 지난 6월 30일, 견조한 수요와 운임 상승에 힘입어 2026년 연간 실적 및 잉여현금흐름 가이던스를 상향 조정했습니다.

• 조정 EBITDA 전망치: 기존 45억~70억 달러에서 80억~100억 달러로 상향
• 조정 EBIT 전망치: 기존 -15억~10억 달러에서 20억~40억 달러로 상향
• 연간 전체 컨테이너 교역량 성장률 전망치도 기존 2~4%에서 4%로 높여 잡음