巴克萊：AI 建設引爆電力需求，「電力即服務」概念股成新寵

根據巴克萊銀行 (Barclays) 最新報告，因應人工智慧 (AI) 發展所需的龐大資料中心擴建，相關電力基礎設施正迎來前所未有的商機。該行點名數家「電力即服務」(PaaS) 供應商，認為它們將在這波建設熱潮中扮演關鍵角色。

AI 淘金熱背後的能源競賽

巴克萊分析指出，在 2028 年達到高峰前，西方大型雲端業者與 AI 實驗室的基礎設施總支出可能超過 1 兆美元。該行預估，每年的 AI 基礎設施支出，可能比目前市場共識高出 3000 億美元。

如此龐大的資本支出，主要用於建設和營運耗電量驚人的資料中心。為滿足此需求，許多能源公司開始提供「電錶後端」(behind-the-meter) 的在地電力解決方案，直接為資料中心提供穩定電力，這些被視為 AI 淘金熱中的新一代「賣鏟人」。

巴克萊點名的潛力供應商

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巴克萊的報告彙整了一份名單，列出在為 AI 軍備競賽提供動力的競賽中，處於有利地位的能源及服務公司。這些公司正積極 확보數千兆瓦 (gigawatt) 等級的合約。

• Williams Company (WMB): 正在執行約 70 億美元的電錶後端資料中心電力專案，並與西門子能源 (Siemens Energy) 達成一項 5 GW 的渦輪機供應協議。
• Halliburton (HAL): 與 VoltaGrid 建立戰略合作，為資料中心部署模組化天然氣發電，初期目標是在中東地區提供 400 MW 的電力容量。
• Fermi America: 計劃在德州開發一個 11 GW 的電錶後端園區，包含 4.5 GW 的天然氣發電和 6 GW 的核電容量。
• Liberty Energy (LBYE): 目標是在 2027 年底前交付 1 GW 的電力容量。
• Solaris Energy Infrastructure (SEI): 計劃在 2028 年初前，為包括資料中心在內的商業客戶提供 2.2 GW 電力。
• Kodiak Gas Services (KGS): 透過收購，獲得了約 380 MW 為資料中心及微電網服務的天然氣發電容量。

市場意涵：能源基礎設施舉足輕重

此趨勢凸顯出，AI 產業的供應鏈已從晶片、伺服器等傳統硬體，延伸至更基礎的能源設施。對於投資者而言，這意味著除了半導體巨頭外，能夠提供穩定、大規模電力的能源基礎設施公司，也成為參與 AI 成長的關鍵領域。這些公司簽訂的長期、大額供電合約，為其未來營收提供了高度確定性。