巴克萊：九月市場風險升高 建議投資人暫時減碼

巴克萊銀行 (Barclays) 策略師發布報告指出，儘管對股市的中期看法維持樂觀，但鑑於季節性疲軟、經濟動能降溫以及利率和能源價格壓力重現等多重因素，建議投資者在進入九月之際應適度降低風險曝險。

九月市場逆風增強

巴克萊策略師 Emmanuel Cau 在報告中表示，夏季市場的平靜已轉變為更加動盪的格局。該行認為，進入九月，投資人應採取更為謹慎的態度，建議「降低 beta 值並增加戰術性避險部位」。

報告列舉了多項短期風險因素：

• 季節性因素：九月在歷史上是股市表現較差的月份，尤其在美國期中選舉之前。
• 經濟數據：美國近期的經濟活動數據顯示出放緩跡象。
• 財報效應減弱：第二季財報季帶來的利多順風正在消退。
• AI 交易成熟化：人工智慧相關的交易熱潮趨於成熟，個股贏家與輸家之間的分歧日益擴大。

央行緊縮與能源價格成變數

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全球央行的緊縮週期是市場面臨的另一大壓力。巴克萊的經濟學家預期，除了歐洲央行 (ECB) 和日本央行 (BoJ) 的行動外，美國聯準會 (Fed) 在 2026 年可能還會升息兩次。

此外，能源市場仍是一大變數。Cau 指出，由於美國與伊朗之間的僵局懸而未決，使能源價格持續處於「危險區間」。

中期展望仍樂觀 但策略趨於防禦

儘管短期風險升高，巴克萊認為這些只是「可控的短期顛簸」，支撐股市的關鍵支柱依然穩固。Cau 強調，穩健的全球經濟活動、每股盈餘 (EPS) 成長近 20% 的獲利上升週期，以及相對於債券更具吸引力的股票估值，是牛市的關鍵支撐。

在投資組合策略上，巴克萊已採取行動降低整體風險 (beta)，將建築材料類股評級下調至「與大盤持平」(marketweight)，同時將保險類股上調至「與大盤持平」。不過，該行仍持續看好資本支出 (capex) 相關的投資主題，涵蓋工業、科技和礦業等領域。