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バークレイズ、9月はリスク削減を推奨 短期的な逆風を警戒
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バークレイズのストラテジストは、9月に向けて投資家はリスクエクスポージャーを削減すべきだとの見解を示した。季節的な弱さに加え、経済モメンタムの鈍化、金融引き締めやエネルギー価格の再燃といった複数の要因が、短期的な市場の逆風になると分析している。
9月の市場に潜む複数の逆風
ストラテジストのエマニュエル・カウ氏が主導するレポートによると、夏の穏やかな市場環境は終わり、より変動の激しい局面へと移行している。同行は、投資家が警戒すべき短期的なリスクとして以下の点を挙げている。
- 季節性: 9月は歴史的に株式市場のパフォーマンスが振るわない月であり、特に米国の中間選挙前はその傾向が強い。
- 経済指標の軟化: 米国の経済活動データに減速の兆しが見られるほか、第2四半期決算からの追い風も弱まっている。
- 金融引き締め: 世界的な金融引き締めサイクルが続いており、バークレイズのエコノミストは米連邦準備制度理事会（FRB）が2026年にあと2回の利上げを行うと予想。欧州中央銀行（ECB）や日本銀行も引き締め方向に動くと見ている。
- エネルギー価格: 米国とイランの対立が未解決であることから、原油価格は依然として「危険水域」にあると指摘されている。
- AIブームの成熟: 人工知能（AI）関連の取引は成熟期に入り、勝ち組と負け組の銘柄選別がより進むと予想される。
中期的には強気見通しを維持
一方で、バークレイズはこれらのリスクを一時的なものと捉えており、株式に対する中期的な強気見通しは維持している。カウ氏はレポートで「これらの短期的な障害は管理可能であり、株式市場を支える重要な柱は揺らいでいない」と述べている。
Ad同行が株式市場の支えとなると見なす要因には、底堅い世界経済の活動、20%近いEPS（1株当たり利益）成長が見込まれる業績の上昇サイクル、そして債券と比較して株式に有利なバリュエーションが含まれる。
ポートフォリオ戦略の変更
こうした見通しを踏まえ、バークレイズは「ベータ値を下げ、戦術的なヘッジを増やすことが賢明」との考えを示している。
具体的なセクター戦略として、建設資材を「マーケットウェイト」に引き下げる一方、保険を「マーケットウェイト」に引き上げた。また、設備投資（Capex）関連として、産業、テクノロジー、鉱業セクターについては引き続き強気な見方を維持している。