美銀恢復追蹤四檔歐股，點名益博睿為「AI隱藏版贏家」

美國銀行證券 (BofA Securities) 本週發布一系列研究報告，恢復對四家歐洲商業服務與分銷領域公司的追蹤，評級涵蓋買入與賣出建議，其中信用報告機構益博睿 (Experian) 被譽為「AI 隱藏版贏家」。

三檔獲「買入」評級，益博睿潛力受矚目

在本次恢復追蹤的個股中，有三家公司獲得了「買入」評級，前景看好。

• 益博睿 (Experian): 美銀將其描述為「AI 隱藏版贏家」。報告指出，其軟體團隊評估人工智慧帶來的「去中介化」下行風險為低。美銀預測，到 2029 年，益博睿的每股盈餘 (EPS) 年複合成長率 (CAGR) 將達到 13%，並預計到 2031 年將實現 99 億美元的現金回報，其中包括 60 億美元的股票回購。
• Rentokil Initial: 這家害蟲防治公司同樣獲得「買入」評級，目標價為 515 便士。美銀預計，在害蟲防治市場每年約 6% 的增長支持下，該公司 2025-28 年的 EPS 年複合成長率將達 12%。報告還提到，修訂後的 Terminix 整合計畫初見成效，且新管理層可能推動成本節省。此外，由於新任執行長常駐美國，且 60-65% 的盈利來自北美，美銀認為該公司未來可能將主要上市地點轉移至美國。
• D’Ieteren: 美銀也給予這家比利時公司「買入」評級，理由是其旗下的 Belron 汽車玻璃維修部門及其他業務部門具有上行潛力。報告分析，若 Belron 進行部分 IPO，可能大幅提升 D’Ieteren 的報告利潤率，並為其估值帶來更高的透明度。

Bunzl 前景堪憂，遭評「劣於大盤」

相較之下，美銀對英國商業用品分銷商邦茲 (Bunzl) 的看法則較為謹慎，恢復追蹤後給予「劣於大盤」(Underperform) 評級，目標價為 2,206 便士。

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分析師 Tim Ramskill 在報告中指出，儘管該公司股價今年以來已上漲 30%，但其中期前景令人擔憂。問題包括多年來有機增長落後於 GDP 增長，以及其北美業務自 2015 年以來以實質計算已萎縮 16%。

報告還提到，自 2021 年以來的毛利率增長並未有效轉化為稅前息前利潤 (EBIT) 率。此外，美銀認為，自 2013 年以來 19 億英鎊的併購相關費用，使調整後每股盈餘被誇大了 28%，投入資本回報率 (ROIC) 也被誇大了 260 個基點。美銀預期，鑑於中期擔憂，該股評級將會下調。

市場意涵

來自美國銀行等大型投資銀行的評級變動，通常會對市場情緒和股價產生影響。此次報告不僅為投資者提供了對這四家公司的具體看法，也揭示了幾個關鍵的市場主題。

首先，將益博睿列為 AI 贏家，顯示市場正積極發掘科技巨頭以外、能從 AI 趨勢中受益的「隱藏版」標的。其次，對 Rentokil 的分析凸顯了企業整合、營運效率和潛在的上市結構調整如何成為價值創造的驅動力。最後，對邦茲的謹慎評級則提醒投資者，即使股價表現強勁，仍需關注其背後的有機增長和利潤品質等基本面因素。