美银重启覆盖四只欧洲股票，称益博睿为“隐藏的AI赢家”

美国银行证券（Bank of America Securities）本周发布了一系列研究更新，重启了对四家欧洲商业服务和分销公司的股票覆盖，给出了看涨与看跌不一的评级。其中，该行将信用报告机构益博睿（Experian）称为“隐藏在众目睽睽之下的AI赢家”。

看涨前景：益博睿、Rentokil与D'Ieteren

美国银行对三家公司给出了积极的看法，均重启为 “买入”评级。

• 益博睿 (Experian)：该行认为，益博睿是人工智能领域的潜在赢家，面临来自AI颠覆的下行风险较低。美银预测，到2029年，该公司的每股收益（EPS）复合年增长率（CAGR）将达到 13%，并预计到2031年将实现 99亿美元 的现金回报，其中包括60亿美元的股票回购。
• Rentokil Initial：美银预计，在2025至2028年间，该公司的每股收益复合年增长率将达到 12%，目标价为 515便士。增长动力包括每年约6%增长的害虫防治市场、修订后的Terminix整合计划初见成效，以及新管理层领导下的潜在成本节约。报告还指出，鉴于其新任CEO常驻美国且60-65%的盈利来自北美，Rentokil有可能将其主要上市地点转移至美国。
• D’Ieteren：该行看好其旗下Belron挡风玻璃维修部门等业务的上涨潜力。美银分析称，如果Belron进行部分IPO，可能会大幅提升母公司的报告利润率（900个基点）和增长率（1.7个百分点），并使企业价值/EBITDA倍数降低40%。

对Bunzl持谨慎态度

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与上述公司相反，美国银行对英国商业用品分销商Bunzl表达了谨慎。该行以 “跑输大盘” (Underperform) 的评级 重启覆盖，目标价为 2,206便士。

分析师在报告中指出，尽管Bunzl的股价今年以来已重估上涨30%，但其中期前景令人担忧。美银指出的主要问题包括：

• 其有机增长多年来一直落后于GDP增速。
• 自2015年以来，其北美业务规模按实际价值计算已萎缩 16%。
• 自2021年以来的毛利率增长并未有效转化为息税前利润率。
• 自2013年以来 19亿英镑 的并购相关费用，使调整后每股收益和投入资本回报率分别虚增了28%和260个基点。

基于这些担忧，美国银行预计该股将面临估值下调的压力。