Story
BofA、欧州4銘柄のカバレッジ再開 エクスペリアンを「隠れたAI勝者」と評価
Summary
バンク・オブ・アメリカ（BofA）は、欧州のビジネスサービス関連4銘柄のカバレッジを再開した。信用情報会社エクスペリアンを「隠れたAIの勝者」として「買い」推奨とする一方、ブンツルには慎重な見方を示した。
Text size
Background
バンク・オブ・アメリカ証券（BofA）は今週、欧州のビジネスサービスおよび流通関連企業4銘柄の投資判断カバレッジを再開し、強気と弱気の両面から分析を示した。特に、信用情報会社のエクスペリアンについては「隠れたAIの勝者」と評し、高い評価を与えている。
BofAの評価内訳
BofAは4銘柄に対し、3銘柄を「買い」、1銘柄を「アンダーパフォーム」と評価した。
「買い」推奨銘柄
- エクスペリアン (Experian): 「隠れたAIの勝者」と表現し、「買い」でカバレッジを再開。BofAのソフトウェアチームは、AIによる事業代替リスクは低いと分析。2029年まで13%のEPS（1株当たり利益）の年平均成長率（CAGR）を見込むほか、2031年までに99億ドルの株主還元を予測している。
- レントキル・イニシャル (Rentokil Initial): 「買い」推奨、目標株価は515ペンス。年間約6%で成長する害虫駆除市場や、ターミニックス社の統合計画、新経営陣によるコスト削減の可能性を評価。2025年から28年にかけて12%のEPSの年平均成長率を予想している。
- ディーテラン (D'Ieteren): 「買い」推奨。傘下の自動車ガラス修理部門Belronの部分的な新規株式公開（IPO）が実現すれば、報告ベースの利益率が大幅に向上する潜在性を指摘。IPOによる企業価値評価の透明性向上にも期待を示した。
「アンダーパフォーム」推奨銘柄
Ad- ブンツル (Bunzl): 「アンダーパフォーム」と慎重な評価でカバレッジを再開し、目標株価を2,206ペンスに設定。BofAは、長年にわたりGDPを下回るオーガニック成長や、2015年以降に実質16%縮小した北米事業など、中期的な見通しへの懸念を挙げている。
投資家への示唆
BofAによる今回のカバレッジ再開は、欧州のビジネスサービスセクターにおける銘柄選別の重要性を浮き彫りにした。AIのような構造的な成長テーマ（エクスペリアン）、M&A後の統合効果（レントキル）、事業再編の可能性（ディーテラン）といった、個別のカタリストが株価を左右する要因となることを示唆している。
一方で、ブンツルのようにマクロ経済の動向に左右されやすい事業モデルを持つ企業については、より慎重な分析が求められる。BofAは、同社の2013年以降のM&A関連費用が調整後EPSを28%、投下資本利益率を2.6パーセントポイント見かけ上押し上げていると指摘しており、投資家は事業の本質的な成長性を精査する必要がある。