美銀：AI 投資下一波，贏家將在半導體與科技巨頭之外

美國銀行 (Bank of America) 在本週發布的報告中指出，儘管人工智慧 (AI) 的投資熱潮主要由半導體、硬體公司及科技七巨頭等大型股主導，但下一波潛在的贏家可能來自這些已經相當擁擠的領域之外。

AI 交易熱度不減，但估值引發擔憂

由 AI 引發的強勁漲勢在 2026 年推動華爾街股市創下歷史新高。衡量晶片股表現的關鍵指標——費城半導體指數，今年稍早曾創下連續 18 天上漲的紀錄，年初至今漲幅仍高達 64.8%。

然而，自上月以來，市場出現了明顯的獲利了結賣壓。報告指出，投資人對於相關類股估值過高，以及 AI 交易是否漲得太高、太快的擔憂日益加劇，這也為尋找新的投資機會提供了背景。

能源與原物料：被忽視的 AI 基礎設施供應商

美銀分析師點出，一些盈餘預期上修幅度最大的公司，反而是來自非科技領域的「AI 產能供應商」，但這些公司在很大程度上仍「未受關注」。這些公司主要分佈在能源和原物料產業。

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報告數據顯示，在過去三個月中，純多頭基金經理人對能源股的配置為減碼 31%，對原物料股的配置則為減碼 6%。美銀認為，這些提供 AI 發展所需基礎設施的產業，由於較少人關注，可能正處於價值窪地。

尋找下一輪潛力股

美銀建議，投資人現在尋找價值標的時，或許應該跳脫思維，關注與半導體、科技硬體等直接受益者「有一定間隔」的產業。這些直接受益者的股價自 2022 年以來已大幅上漲，估值也相對昂貴。

報告總結道，在工作流程自動化、加速產品週期以及降低後勤營運強度等領域，AI 帶來的收益雖然較為隱晦，但這些領域的投資顯得不那麼擁擠，可能具備跑贏大盤的潛力。