日圓干預效果漸退 策略師：澳元兌日圓或重返35年高點

儘管日本當局近期出手干預匯市，但其效果似乎只是曇花一現。市場策略師指出，在澳洲央行（RBA）鷹派立場與擴大利差的雙重支撐下，澳元兌日圓匯率已重拾動能，預計將再度挑戰35年來的高點。

干預效果消退 利差交易重回主導

日本當局的干預措施曾一度使澳元兌日圓匯率重挫超過 4%，下探至 109 水平附近。然而，該貨幣對迅速反彈，上週已收復失地至 111.52 一線，顯示市場認為官方干預對日圓的支撐可能僅為短暫現象。

澳盛銀行集團（ANZ）外匯研究主管 Mahjabeen Zaman 表示：「日圓端的調整基本上已經完成。」她補充說，由於美國已明確表態，日本進一步單獨干預的可能性不大。分析師普遍認為，在澳洲與日本之間顯著的利率差距面前，干預的影響力將逐漸被削弱，利差交易將重新主導該貨幣對的走勢。

澳洲央行鷹派立場支撐澳元

市場焦點現正轉向即將於8月11日舉行的澳洲央行利率決策會議。儘管市場普遍預期本次會議將維持利率不變，但利率交換市場的定價顯示，年底前再次升息 25 個基點的可能性仍有約 50%。

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此一預期主要源於澳洲央行總裁 Michele Bullock 上月底的鷹派發言，她當時強調決策者將在必要時毫不猶豫地進一步升息。法國農業信貸銀行（Crédit Agricole CIB）高級外匯策略師 David Forrester 指出：「澳洲央行下週很可能維持偏鷹立場，加上干預效應逐步消退，這對澳元兌日圓構成支撐。」

市場展望與潛在風險

市場情緒的轉變也反映在衍生性商品市場。數據顯示，用以對沖澳元兌日圓下跌的一個月期選擇權溢價在過去一週顯著回落，意味著交易員正逐漸放棄看空部位。

AT Global Markets Australia 首席市場分析師 Nick Twidale 表示，若無新的干預措施，澳元兌日圓的初步目標為 113.38（7月29日低點），更強的阻力則位於年內高點 114.80 附近。然而，並非所有分析師都持相同看法。澳洲聯邦銀行（CBA）外匯策略師 Samara Hamad 提醒，該貨幣對進一步上行空間有限，預計季末將回落至 108 水平，理由是澳洲央行最終將進入降息週期，且美元整體走強也將對澳元構成壓力。