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豪ドル円、35年ぶり高値視野に 日本の為替介入効果は薄れ、金利差が再び焦点
日本の為替介入による円買い支え効果が薄れつつある中、オーストラリアドル（豪ドル）が対円で再び上昇基調を強め、35年ぶりの高値圏を再び試すとの見方が市場ストラテジストの間で広がっている。豪準備銀行（RBA）のタカ派的な金融政策スタンスが、日豪金利差を背景とした豪ドル買い・円売りを後押しするとの観測が強いためだ。
為替介入後の市場動向
豪ドル円相場は、日本の当局による為替介入を受けて一時4%超急落し109円台まで下落したが、その後は反発。先週末には111.52円で取引を終え、回復基調に入っている。市場では、特に豪ドルのような高金利通貨に対しては、介入による円高効果は長続きしないとの見方が優勢だ。
ANZ銀行グループの外為調査責任者、マハビン・ザマン氏は「円サイドの調整はほぼ完了した」と指摘。米国が協調行動の可能性を示唆していることから、日本が再び単独介入に踏み切る可能性は低いと分析している。同氏はまた、資源価格の上昇によるオーストラリアの交易条件改善が「豪ドルをクロス円で底堅く推移させるだろう」と述べた。
ストラテジストの見方
市場心理の変化はデリバティブ市場にも表れている。豪ドル円の下落に備える1ヶ月物オプションのプレミアムは過去1週間で大幅に低下しており、トレーダーが弱気な見方を後退させていることを示唆している。
AdAT Global Markets Australiaのチーフ市場アナリスト、ニック・トウィーデル氏は、新たな円支持策がなければ豪ドル円は7月下旬の水準まで回復すると予想。「当面の目標は7月29日の安値である113.38円、より強い抵抗線は年初来高値の114.80円付近だ」と述べ、金利差が上昇の主要な原動力であると指摘した。
一方で、慎重な見方もある。オーストラリア・コモンウェルス銀行（CBA）の為替ストラテジスト、サマラ・ハムード氏は、目先の下落分を回復した後の上値余地は限定的だとし、同クロスレートは四半期末までに108円まで下落すると予測。RBAが年内は金利を据え置いた後に利下げに転じることや、米ドル高が豪ドルの重しになるとの見方を示した。
今後の焦点：豪準備銀行の金融政策
市場の次の注目点は、8月11日に予定されている豪準備銀行（RBA）の金融政策決定会合だ。市場では政策金利の据え置きが広く予想されているが、スワップ市場では年末までに25ベーシスポイントの追加利上げが実施される確率が約50%織り込まれている。
この利上げ期待は、RBAのミシェル・ブロック総裁が先月、「必要であれば、ためらわずに追加利上げを行う」と述べたタカ派的な発言に支えられている。クレディ・アグリコル銀行のシニア為替ストラテジスト、デービッド・フォレスター氏は、RBAがタカ派姿勢を維持する可能性が高いことと介入効果の減退が、豪ドル円の支援材料になるとの見解を示した。