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摩根大通：阿斯特捷利康六大藥物試驗數據將於 2027 年揭曉，或重塑其長期增長前景
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投資銀行摩根大通 (J.P. Morgan) 近日重申對製藥巨頭阿斯特捷利康 (AstraZeneca, AZN) 的「加碼」(overweight) 評級，主因是該公司產品線中有六項關鍵的第三期臨床試驗數據將於 2027 年公佈，預計將為其長期增長前景注入強心針。
摩根大通分析師在報告中指出，這六項試驗結果合計具備超過 100 億美元的風險調整後銷售峰值潛力，將能提升市場對於該公司在 2030 年後維持增長動能的信心。
摩根大通看漲觀點
摩根大通維持其對阿斯特捷利康 £160 的目標價，相當於 19 倍的本益比。該行認為，以 9 月 15 日收盤價 12,116 便士來看，目前股價為投資人提供了一個具吸引力的切入點，可參與其強勁的中期增長故事。
分析師特別強調了即將在心血管、腎臟及癌症等領域公佈的試驗數據，這些數據被視為公司未來價值的關鍵驅動因素。
2027 年重點藥物試驗
摩根大通詳細列舉了六項將於 2027 年公佈數據的關鍵藥物，並評估其成功機率與市場潛力。
心血管與腎臟藥物
Ad- laroprovstat：這款用於降低膽固醇的口服 PCSK9 抑制劑，預計在 2027 年第一季公佈 AZURE-LDL 和 AZURE-HeFH 兩項試驗數據。摩根大通預估其風險調整後銷售峰值可達 32 億美元，高於市場共識的 24 億美元，主因是該藥物無需像默克 (Merck) 的競品 Lipfendra 一樣要求患者空腹服用。
- Farxiga (福適佳) 複方療法：兩項合併療法試驗合計擁有超過 50 億美元的銷售潛力。
- zibotentan 合併 Farxiga：用於治療高蛋白尿腎臟病患者，數據預計於 2027 年第一季出爐。摩根大通給予 80% 的成功機率，因其早期數據與已獲批的 Farxiga 療法相當。
- balcinerenone 合併 Farxiga：用於治療腎功能受損的心臟衰竭患者，數據預計於 2027 年第三季公佈。摩根大通認為此項試驗的挑戰較大，成功機率為 50%。
腫瘤藥物
- Datroway、puxi-sam、saruparib：這三款腫瘤藥物合計具備超過 50 億美元的銷售峰值潛力。
- Datroway：用於治療三陰性乳癌，基於強勁的早期試驗數據，摩根大通評估其成功機率為 80%。
- puxi-sam：用於二線或三線子宮內膜癌，成功機率同樣被評為 80%。
- saruparib：用於轉移性去勢敏感性前列腺癌，數據預計於 2027 年第四季公佈。摩根大通認為，在帶有 HRR 基因突變的患者中（佔試驗族群 30%），該藥物有「相當高」的成功機會，足以降低 30 億美元銷售峰值的風險。
市場意涵與展望
對投資人而言，這些即將公佈的數據為阿斯特捷利康在 2030 年後的增長路徑提供了更清晰的藍圖。若試驗成功，不僅能帶來可觀的營收，更能鞏固其在關鍵治療領域的領導地位。
除了上述六項試驗，摩根大通也提到，阿斯特捷利康還有其他重要數據值得關注，包括 Datroway 用於一線肺癌的 AVANZAR 和 TL07 試驗，以及 camizestrant 用於輔助性乳癌的 CAMBRIA-1 試驗，顯示其研發產品線的深度與廣度。