阿斯特捷利康傳洽併必治妥施貴寶 投資人憂心致股價重挫

根據路透社引述《金融時報》報導，英國製藥巨頭阿斯特捷利康 (AstraZeneca) 傳出正與美國必治妥施貴寶 (Bristol Myers Squibb) 進行合併談判，此消息引發市場疑慮，導致阿斯特捷利康週一股價重挫 6.4%，成為富時 100 指數中跌幅最大的成分股。

若兩家公司合併，將創造出一家合併市值近 4000 億美元 的製藥巨擘，依市值計算將成為全球第四大，營收則可能躍居全球第一。

投資人質疑合併綜效

儘管潛在交易規模龐大，但多位投資人與分析師對此舉的策略合理性提出質疑。他們認為，在執行長 Pascal Soriot 的長期領導下，阿斯特捷利康已是業內最成功的公司之一，幾乎沒有進行此類轉型收購的迫切需求。

阿斯特捷利康股東、JM Finn 的投資總監 Lucy Coutts 表示：「這項傳聞中的合併，對阿斯特捷利康唯一的好處似乎是加速其在美國的業務足跡與銷售。」她補充道，公司早已在這麼做，且是以對股東「正確的步調與成本」進行。許多市場參與者認為，必治妥施貴寶的股東將是這項交易的主要受益者。

Union Investment 的投資組合經理 Markus Manns 亦指出：「與必治妥的合併在策略或財務上都不合理。許多過往的大型合併案最終都摧毀了價值，阿斯特捷利康顯然沒有必要這麼做。」

潛在利基與監管挑戰

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部分分析師認為，此交易或有助於阿斯特捷利康應對 2030 年後將面臨的「專利懸崖」問題，並進一步強化其腫瘤學業務。然而，潛在的綜效也伴隨著顯著的挑戰。

Shore Capital 分析師 Sean Conroy 提醒，投資人「通常不喜歡這類大型合併」。他特別指出，必治妥施貴寶的 Opdivo 與阿斯特捷利康的 Imfinzi 均為同類型的癌症免疫療法藥物（檢查點抑制劑），業務重疊可能引發嚴格的反壟斷審查。

交易背景與官方回應

近年來，阿斯特捷利康持續擴大其在美國的布局，美國已是其最大市場。公司不僅在紐約證券交易所直接上市，更設定了到 2030 年實現 800 億美元年營收的宏大目標，其中一半希望來自美國市場。

針對合併傳聞，阿斯特捷利康的發言人拒絕評論。路透社指出，總部位於紐澤西的必治妥施貴寶則未回應置評請求。此一不確定性讓投資人對這家表現優異的製藥公司的未來走向感到不安。