นักลงทุนกังขาดดีล AstraZeneca-Bristol Myers มูลค่า 4 แสนล้านดอลลาร์ หุ้นร่วงหนัก

หุ้นของ AstraZeneca (AZN) ร่วงลงอย่างหนักในวันจันทร์ หลังจากมีรายงานข่าวว่าบริษัทกำลังเจรจาควบรวมกิจการกับ Bristol Myers Squibb (BMY) ซึ่งเป็นข้อตกลงที่อาจสร้างบริษัทยาที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลกด้วยมูลค่ารวมเกือบ 4 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ

นักลงทุนเทขายหุ้น กังวลดีลยักษ์ใหญ่

ตามรายงานของ Reuters หุ้น AstraZeneca ปรับตัวลดลงถึง 6.4% ในช่วงเปิดการซื้อขายที่ตลาดลอนดอน ซึ่งเป็นการลดลงที่มากที่สุดในดัชนี FTSE 100 ปฏิกิริยาเชิงลบนี้เกิดขึ้นหลังจาก Financial Times รายงานเรื่องการเจรจาเป็นรายแรก และต่อมาแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ได้ยืนยันกับ Reuters

หากการควบรวมกิจการสำเร็จ จะทำให้เกิดบริษัทยาที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ของโลกตามมูลค่าตลาด และใหญ่ที่สุดตามรายได้ โดยเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ทั้งสองบริษัทมีมูลค่าตลาดรวมกันเกือบ 4 แสนล้านดอลลาร์ โดย AstraZeneca มีมูลค่า 2.641 แสนล้านดอลลาร์ และ Bristol Myers มีมูลค่า 1.334 แสนล้านดอลลาร์

เสียงค้านจากผู้ถือหุ้นและนักวิเคราะห์

นักลงทุนและนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มองว่า AstraZeneca ซึ่งประสบความสำเร็จอย่างสูงภายใต้การนำของ CEO ปาสคาล โซริออต ไม่มีความจำเป็นเร่งด่วนที่จะต้องเข้าซื้อกิจการขนาดใหญ่เพื่อเปลี่ยนแปลงโครงสร้างบริษัท

Ad

ผู้เชี่ยวชาญหลายรายได้แสดงความกังวลต่อข้อตกลงดังกล่าว:

• Lucy Coutts ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ JM Finn ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นของ AstraZeneca กล่าวว่า "ผู้ถือหุ้นของ BMS จะเป็นผู้ชนะจากดีลนี้" และชี้ว่าข้อได้เปรียบเพียงอย่างเดียวคือการเร่งขยายธุรกิจในสหรัฐฯ ซึ่ง AstraZeneca ก็กำลังทำได้ดีอยู่แล้ว
• Markus Manns ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Union Investment ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นอีกราย ระบุว่า "การควบรวมกับ Bristol ไม่สมเหตุสมผลทั้งในเชิงกลยุทธ์และการเงิน" พร้อมเสริมว่า "ดีลควบรวมขนาดใหญ่ในอดีตมักทำลายมูลค่า"
• นักวิเคราะห์จาก Jefferies แสดงความประหลาดใจต่อข่าวดังกล่าว โดยระบุในบทวิเคราะห์ว่า AstraZeneca มี "โปรไฟล์การเติบโตและนวัตกรรมที่แข็งแกร่ง" และ "หากมีบริษัทหนึ่งที่ไม่ต้องการวิศวกรรมทางการเงิน ก็คือ AstraZeneca"

เหตุผลเบื้องหลังและอุปสรรคที่อาจเกิดขึ้น

แรงจูงใจที่เป็นไปได้สำหรับ AstraZeneca คือการขยายธุรกิจในสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดของบริษัทอยู่แล้ว Bristol Myers มีรายได้ส่วนใหญ่มาจากสหรัฐฯ และมีเครือข่ายเชิงพาณิชย์ที่แข็งแกร่ง ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายของ AstraZeneca ที่ต้องการสร้างรายได้ครึ่งหนึ่งจากเป้ารายได้รวม 8 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อปีภายในปี 2030 จากตลาดสหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม Sean Conroy นักวิเคราะห์จาก Shore Capital เตือนว่า ข้อตกลงนี้อาจเผชิญกับการตรวจสอบด้านการผูกขาด เนื่องจากผลิตภัณฑ์ยาบำบัดมะเร็งของทั้งสองบริษัททับซ้อนกัน คือ Opdivo ของ Bristol Myers และ Imfinzi ของ AstraZeneca ซึ่งเป็นยาในกลุ่มเดียวกัน (checkpoint inhibitors) โฆษกของ AstraZeneca ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นต่อข่าวดังกล่าว ในขณะที่ Bristol Myers ยังไม่ตอบกลับคำขอความเห็น