阿斯利康洽购百时美施贵宝传闻引股价大跌，投资者质疑近4000亿美元巨额交易

据路透社援引知情人士消息，英国制药巨头阿斯利康（AstraZeneca）正与美国竞争对手百时美施贵宝（Bristol Myers Squibb）进行合并谈判。然而，这一可能缔造近4000亿美元市值医药巨头的消息并未获得市场认可，反而引发投资者对其战略逻辑的普遍质疑，导致阿斯利康股价周一大幅下挫。

市场反应与股价下挫

消息传出后，阿斯利康股价在伦敦证券交易所周一早盘一度下跌6.4%，成为富时100指数中跌幅最大的成份股。根据上周五的收盘价计算，阿斯利康与百时美施贵宝的合并市值接近4000亿美元，其中阿斯利康市值为2641.1亿美元，百时美施贵宝为1334.1亿美元。

若交易达成，新公司将成为全球市值第四大、营收第一大的制药企业。路透社证实了《金融时报》早些时候的报道，称两家公司确已举行会谈。对此，阿斯利康发言人拒绝置评，而百时美施贵宝方面则未予回应。

投资者质疑交易逻辑

多位分析师和投资者对这笔潜在的巨额交易提出尖锐批评，认为在首席执行官苏博科（Pascal Soriot）的领导下，阿斯利康已是业内最成功的公司之一，几乎没有进行颠覆性收购的必要。

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• 缺乏战略必要性：阿斯利康股东、Union Investment的投资组合经理Markus Manns表示：“与百时美施贵宝的合并在战略或财务上都说不通。许多过去的巨型并购都摧毁了价值，阿斯利康显然没有必要这样做。”
• 受益方不均：另一位股东、JM Finn的投资总监Lucy Coutts指出，这笔交易对阿斯利康的唯一好处似乎是加速其在美国市场的布局，但“百时美施贵宝的股东将是任何合并的赢家”。
• 扼杀创新与稀释增长：ATG Healthcare的投资组合经理Lukas Leu担忧，巨型并购“会扼杀创新和敏捷性，并将在短期内稀释阿斯利康的增长”。

Jefferies的分析师在一份报告中写道，鉴于阿斯利康强大的“增长和创新形象”，他们对谈判报道感到“困惑”，并强调“如果说有一家公司不需要财务工程，那就是阿斯利康”。

潜在利好与监管障碍

尽管市场普遍看淡，但部分分析师也指出了交易可能带来的潜在好处。Shore Capital分析师Sean Conroy认为，该交易可能有助于阿斯利康应对2030年后将面临的“专利悬崖”问题，并进一步加强其肿瘤业务。

然而，该交易也面临显著的监管风险。Conroy警告称，百时美施贵宝的Opdivo与阿斯利康的Imfinzi均为同类癌症免疫疗法药物（检查点抑制剂），二者业务的重叠可能会引起反垄断机构的严格审查。