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亞洲科技股估值面臨考驗 AI 巨頭第三季恐迎波動
亞洲科技股在經歷數月的強勁上漲後，第三季前景面臨更多不確定性。由於市場對高昂估值、財報表現分歧，以及人工智慧（AI）相關鉅額資本支出能否帶來相應回報的疑慮加深，投資人正變得日益挑剔，預示著該板塊將迎來更劇烈的波動。
AI 狂熱降溫？估值與獲利成焦點
近期市場走勢反映了投資人的審慎態度。例如，三星電子發布的初步財報未能有效說服市場，其記憶體晶片的獲利能力足以跟上龐大的 AI 相關資本支出。這也引發了更廣泛的擔憂：由大型雲端服務商（hyperscalers）投入的數十億美元 AI 基礎設施投資，最終能否產生足夠的回報。
這種選擇性情緒也體現在區域股市表現上。韓國 KOSPI 指數週一在科技股拖累下重挫，表現遠遜於亞洲其他市場；日本日經 225 指數同樣收低。相較之下，台灣加權指數與香港恒生指數則逆勢上揚，凸顯資金正流向基本面更穩固的標的。
分析師：半導體仍是首選 聚焦獲利動能
根據券商伯恩斯坦（Bernstein）最新的亞洲科技策略報告，儘管估值已高，半導體類股憑藉強勁的獲利上修週期，依然是其首選主題。該機構持續看好 AI 基礎設施領域的領導者，包括：
Ad- 台積電 (TW:2330)
- SK 海力士 (KS:000660)
- 三星電子 (KS:005930)
- 聯發科 (TW:2454)
伯恩斯坦警告，投資人應專注於具有「持續獲利動能」的公司，而非追逐價格昂貴的 AI 概念股。此觀點強調，在當前市場環境下，企業的實際盈利能力將是支撐股價的關鍵。
區域市場展望：台韓 AI 生態系受青睞
在區域市場方面，伯恩斯坦持續看好台灣和韓國的 AI 生態系統。SK 海力士憑藉其在 高頻寬記憶體（HBM） 市場的領先地位，持續受惠於 Nvidia AI 處理器的強勁需求。路透社報導指出，SK 海力士在美國發行的存託憑證（ADR）吸引了超過七倍的超額認購，顯示投資人對 AI 晶片製造商的強烈興趣。
相較之下，伯恩斯坦對日本和中國市場的看法則更為謹慎。在日本，該機構偏好蘋果供應鏈、與聯發科生態系相關的企業，以及受惠於 AI 智慧型手機和高階消費電子的零組件製造商。在中國，則建議選擇獲利能見度更高、估值更合理的公司。