Cổ phiếu Công nghệ Châu Á Đối mặt Quý 3 Biến động khi Định giá AI Bị Thử thách

Cổ phiếu công nghệ châu Á được dự báo sẽ tiếp tục là động lực chính của thị trường khu vực trong quý 3, nhưng nhà đầu tư đang ngày càng trở nên chọn lọc hơn. Mức định giá cao, kết quả kinh doanh không đồng đều và những nghi vấn về khả năng sinh lời từ làn sóng chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo (AI) đang gây ra những biến động mạnh trong toàn ngành.

Thận trọng gia tăng trước định giá cao

Sau nhiều tháng tăng trưởng vượt bậc, các nhà đầu tư đã trở nên thận trọng hơn, đặt câu hỏi liệu hàng tỷ USD mà các tập đoàn công nghệ lớn (hyperscalers) đổ vào hạ tầng AI có thể tạo ra lợi nhuận tương xứng hay không. Sự hoài nghi này đã được phản ánh trong các phiên giao dịch gần đây.

Ví dụ, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đã giảm hơn 3% trong phiên giao dịch hôm thứ Hai, trong khi Nikkei 225 của Nhật Bản mất hơn 1%, chủ yếu do áp lực từ các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn. Sự sụt giảm này một phần đến từ báo cáo sơ bộ của Samsung Electronics, vốn không thể trấn an nhà đầu tư về khả năng lợi nhuận của mảng chip nhớ có thể theo kịp chi tiêu vốn khổng lồ cho AI.

Chất bán dẫn vẫn là tâm điểm

Trong báo cáo chiến lược công nghệ châu Á mới nhất, công ty môi giới Bernstein cho biết chất bán dẫn vẫn là chủ đề đầu tư ưa thích của họ, được hỗ trợ bởi chu kỳ nâng cấp dự báo lợi nhuận vẫn còn mạnh mẽ bất chấp định giá đã ở mức cao.

Bernstein tiếp tục đánh giá cao các công ty hàng đầu về hạ tầng AI, bao gồm:

Ad

• Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC)
• SK Hynix
• Samsung Electronics
• MediaTek

Tuy nhiên, Bernstein cũng cảnh báo nhà đầu tư nên tập trung vào các công ty có động lực tăng trưởng lợi nhuận bền vững, thay vì chạy theo các cổ phiếu AI có định giá đắt đỏ.

Triển vọng phân hóa theo thị trường

Bernstein duy trì quan điểm tích cực đối với hệ sinh thái AI của Đài Loan và Hàn Quốc. Tại Hàn Quốc, bộ nhớ AI được dự báo sẽ là động lực tăng trưởng lợi nhuận chính. SK Hynix tiếp tục hưởng lợi từ vị thế dẫn đầu về chip nhớ băng thông cao (HBM) dùng trong bộ xử lý AI của Nvidia. Theo Reuters, đợt chào bán chứng chỉ lưu ký tại Mỹ (ADR) của SK Hynix gần đây đã thu hút lượng đặt mua cao gấp 7 lần số cổ phiếu chào bán, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư.

Đối với Nhật Bản, Bernstein có cái nhìn lạc quan về chuỗi cung ứng của Apple và các nhà sản xuất linh kiện điện tử có liên quan đến smartphone AI. Ngược lại, công ty vẫn duy trì xếp hạng "Kém khả quan" (Underperform) cho Kioxia trong bối cảnh thị trường chip nhớ đang gặp nhiều thách thức hơn.