Saham Teknologi Asia Hadapi Kuartal Volatil di Tengah Ujian Valuasi AI

Saham-saham teknologi Asia diperkirakan akan tetap menjadi pendorong utama pasar regional pada kuartal ketiga, namun investor menjadi semakin selektif di tengah valuasi yang tinggi. Kekhawatiran mengenai apakah lonjakan belanja modal untuk kecerdasan buatan (AI) dapat sepadan dengan imbal hasilnya telah memicu volatilitas tajam di seluruh sektor.

Ujian Valuasi di Tengah Euforia AI

Pergerakan pasar pada hari Senin mencerminkan kekhawatiran ini. Indeks KOSPI Korea Selatan anjlok lebih dari 3%, sementara Nikkei 225 Jepang turun lebih dari 1%, tertekan oleh saham-saham teknologi berkapitalisasi besar. Sebaliknya, bursa Taiwan dan Hang Seng Hong Kong berhasil menguat, menyoroti pendekatan investor yang lebih hati-hati.

Kewaspadaan investor meningkat setelah beberapa bulan kenaikan luar biasa. Laporan pendapatan awal dari Samsung Electronics gagal meyakinkan pasar bahwa profitabilitas chip memori dapat mengimbangi belanja modal terkait AI yang masif. Hal ini menimbulkan pertanyaan apakah miliaran dolar yang diinvestasikan oleh para *hyperscaler* ke dalam infrastruktur AI pada akhirnya dapat menghasilkan pengembalian yang memadai.

Semikonduktor Tetap Menjadi Pilihan Utama

Dalam laporan strategi teknologi Asia terbarunya, Bernstein menyatakan bahwa semikonduktor tetap menjadi tema pilihan mereka. Prospek ini didukung oleh siklus peningkatan laba yang masih kuat, meskipun valuasi saham sudah tergolong tinggi.

Bernstein terus merekomendasikan para pemimpin infrastruktur AI, dengan menyebut beberapa nama kunci:

Ad

• Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC)
• SK Hynix
• Samsung Electronics
• MediaTek

Lembaga riset tersebut memperingatkan investor untuk fokus pada perusahaan dengan momentum laba yang berkelanjutan, daripada hanya mengejar saham-saham AI yang sudah mahal.

Fokus pada Ekosistem AI Korea & Taiwan

Bernstein mempertahankan pandangan positifnya terhadap ekosistem AI di Taiwan dan Korea Selatan. Di Korea Selatan, memori AI diperkirakan akan tetap menjadi pendorong laba utama. SK Hynix terus diuntungkan dari kepemimpinannya dalam chip memori bandwidth tinggi (HBM) yang digunakan dalam prosesor AI Nvidia. Penawaran ADR SK Hynix di AS yang menarik permintaan lebih dari tujuh kali lipat dari saham yang tersedia menggarisbawahi minat investor yang kuat pada pembuat chip AI.

Sementara itu, Bernstein lebih selektif di pasar Jepang dan China. Di Jepang, mereka menyukai perusahaan dalam rantai pasokan Apple dan pembuat komponen elektronik yang memiliki eksposur ke ponsel pintar AI. Untuk pasar China, preferensi diberikan kepada perusahaan dengan visibilitas laba yang lebih kuat dan valuasi yang lebih masuk akal.