分析師指出市佔率成長停滯，AppLovin股價下跌

AppLovin (NASDAQ: APP) 股價下跌超過 3%，此前 Edgewater Research 的一位分析師警告稱，這家行動廣告公司的市佔率成長已經停滯。該公司引用新的通路調查結果，下調了華爾街對 AppLovin 第四季業績的預期。

成長阻力顯現

Edgewater Research 分析師 Joe Wittine 指出，AppLovin 的錢包份額 (SOW) 和聲量份額 (SOV) 指標不再像之前那樣持續增長，此前它們一直處於行業領先地位。 Wittine 將此歸因於雙重挑戰：一是該公司的 MAX 廣告網路供應已達到“功能性上限”，二是競爭日益激烈。

「這主要是 MAX 的份額達到功能性上限的必然結果，但我們對反饋的解釋也越來越多地表明，競爭正在壓縮 AppLovin 的淨收入差額，」Wittine 在報告中表示。這位分析師特別指出 Unity (NYSE: U) 是一個競爭威脅，正在對 AppLovin 的收入差額構成壓力。

財務預測調整

根據最新研究結果，Edgewater 預測 AppLovin 第四季營收季增僅 8% 至 9%。這表明其成長勢頭趨於平緩，因為該公司先前給出的第三季營收預期為 20.55 億美元至 20.85 億美元，這意味著環比增長約為 7% 至 8.6%。

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分析師也對 AppLovin 管理層在第二季財報電話會議上提及的演算法更新的益處表示懷疑。 Wittine 發現，8 月的改善僅得到「零星」驗證，這表明與其說是淨增長，不如說是對 7 月下滑的一次反彈。

需要“拿出證據”

Wittine 指出，該公司先前在 5 月基於對供應持續成長的預期而上調了 AppLovin 的股票評級，但這一評級已遭受「顯著打擊」。他現在將這家公司視為一個「需要用事實說話」的故事，暗示AppLovin有責任證明其已重振雄風。

Edgewater預計華爾街對該公司2026年末和2027年的盈利預期將出現「健康的」調整，預計在公司發布下一份財報之前，這些預期可能會下調。 Wittine認為，對於一檔估值過高的股票來說，這種調整是必要的現實檢驗。