分析师指出市场份额增长停滞，AppLovin股价下跌

AppLovin (NASDAQ: APP) 股价下跌超过 3%，此前 Edgewater Research 的一位分析师警告称，这家移动广告公司的市场份额增长已经停滞。该公司援引新的渠道调查结果，下调了华尔街对 AppLovin 第四季度业绩的预期。

增长阻力显现

Edgewater Research 分析师 Joe Wittine 指出，AppLovin 的钱包份额 (SOW) 和声量份额 (SOV) 指标不再像之前那样持续增长，此前它们一直处于行业领先地位。Wittine 将此归因于双重挑战：一是该公司的 MAX 广告网络供应已达到“功能性上限”，二是竞争日益激烈。

“这主要是 MAX 的份额达到功能性上限的必然结果，但我们对反馈的解读也越来越多地表明，竞争正在压缩 AppLovin 的净收入差额，”Wittine 在报告中表示。这位分析师特别指出 Unity (NYSE: U) 是一个竞争威胁，正在对 AppLovin 的收入差额构成压力。

财务预测调整

根据最新研究结果，Edgewater 预测 AppLovin 第四季度营收环比仅增长 8% 至 9%。这表明其增长势头趋于平缓，因为该公司此前给出的第三季度营收预期为 20.55 亿美元至 20.85 亿美元，这意味着环比增长约为 7% 至 8.6%。

Ad

分析师还对 AppLovin 管理层在第二季度财报电话会议上提及的算法更新的益处表示怀疑。Wittine 发现，8 月份的改善仅得到“零星”验证，这表明与其说是净增长，不如说是对 7 月份下滑的一次反弹。

需要“拿出证据”

Wittine 指出，该公司此前在 5 月份基于对供应持续增长的预期而上调了 AppLovin 的股票评级，但这一评级已遭受“显著打击”。他现在将这家公司视为一个“需要用事实说话”的故事，暗示AppLovin有责任证明其已重振雄风。

Edgewater预计华尔街对该公司2026年末和2027年的盈利预期将出现“健康的”调整，预计在公司发布下一份财报之前，这些预期可能会下调。Wittine认为，对于一只估值过高的股票来说，这种调整是必要的现实检验。