Cổ phiếu AppLovin giảm giá sau khi nhà phân tích cho rằng tốc độ tăng trưởng thị phần bị đình trệ.

Cổ phiếu của AppLovin (NASDAQ: APP) giảm hơn 3% trong phiên giao dịch sau khi một nhà phân tích tại Edgewater Research cảnh báo rằng sự tăng trưởng thị phần của công ty quảng cáo di động này đã chững lại. Dựa trên các cuộc kiểm tra kênh mới, công ty này đã hạ thấp kỳ vọng của Phố Wall đối với quý IV.

Những trở ngại trong tăng trưởng xuất hiện

Nhà phân tích Joe Wittine của Edgewater Research viết rằng các chỉ số thị phần chi tiêu (SOW) và thị phần tiếng nói (SOV) của AppLovin không còn cho thấy sự tăng trưởng ổn định từ vị trí dẫn đầu ngành. Wittine cho rằng điều này là do hai thách thức: mạng lưới quảng cáo MAX của công ty đạt đến "giới hạn chức năng" về nguồn cung và sự cạnh tranh ngày càng gay gắt.

"Đây chủ yếu là kết quả tất yếu của việc thị phần MAX đạt đến giới hạn chức năng, mặc dù cách diễn giải của chúng tôi về phản hồi cũng ngày càng cho thấy sự cạnh tranh đang thu hẹp biên lợi nhuận ròng của APP," Wittine nêu rõ trong báo cáo. Nhà phân tích này đặc biệt chỉ ra Unity (NYSE: U) là mối đe dọa cạnh tranh gây áp lực lên biên lợi nhuận của AppLovin.

Điều chỉnh dự báo tài chính

Dựa trên những phát hiện mới, Edgewater dự báo doanh thu quý IV của AppLovin sẽ chỉ tăng trưởng 8% đến 9% so với quý trước. Điều này cho thấy quỹ đạo tăng trưởng đang chững lại, vì dự báo quý III của chính công ty là từ 2,055 tỷ USD đến 2,085 tỷ USD, ngụ ý mức tăng trưởng so với quý trước khoảng 7% đến 8,6%.

Ad

Nhà phân tích cũng bày tỏ sự hoài nghi về lợi ích của việc cập nhật thuật toán được ban lãnh đạo AppLovin đề cập trong cuộc họp báo cáo thu nhập quý II. Wittine chỉ tìm thấy bằng chứng "không đầy đủ" về sự cải thiện trong tháng 8, cho thấy đó là sự phục hồi từ sự sụt giảm trong tháng 7 hơn là một sự tăng trưởng ròng.

Một "Câu chuyện cần chứng minh"

Wittine lưu ý rằng việc nâng hạng cổ phiếu trước đó của công ty vào tháng 5, dựa trên kỳ vọng về sự tăng trưởng nguồn cung liên tục, đã bị "ảnh hưởng đáng kể". Giờ đây, ông coi công ty là một "câu chuyện cần chứng minh", cho thấy gánh nặng chứng minh nằm ở AppLovin để thể hiện đà tăng trưởng mới.

Edgewater dự đoán sẽ có một sự điều chỉnh "lành mạnh" trong các ước tính đồng thuận của Phố Wall cho cuối năm 2026 và năm 2027, có khả năng sẽ giảm xuống trước báo cáo thu nhập tiếp theo của công ty. Wittine lập luận rằng sự điều chỉnh này là một sự kiểm chứng thực tế cần thiết đối với một cổ phiếu đã được định giá quá cao.