《華爾街日報》：Aon 擬以 170 億美元收購 KKR 旗下 USI 保險

根據《華爾街日報》週日引述知情人士的報導，全球專業服務公司 Aon (怡安) 已接近達成一項重大收購協議，目標為私募股權公司 KKR 旗下的保險經紀商 USI Insurance Services。包含債務在內，此交易的估值約為 170 億美元，最快可能於本週一對外宣布。

交易細節與估值

此次收購若成真，將是保險經紀產業的重大整合。截至上週五收盤，Aon 的市值約為 750 億美元。而被收購方 USI Insurance 的年營收約為 30 億美元，這意味著此次收購的估值倍數約為其年營收的 5.7 倍。

對 Aon 而言，這筆交易將顯著擴大其在所謂「中階市場」(mid-market) 的業務版圖。此舉延續了公司近年的策略佈局，Aon 曾在 2024 年以約 130 億美元的現金和股票，收購了另一家中階市場的產物意外險經紀商 NFP。

KKR 投資回報豐厚

對於賣方 KKR 而言，這筆交易將標誌著一次極其成功的投資退出。KKR 於 2017 年與加拿大退休金計畫投資委員會 (CDPQ) 聯手，以 43 億美元 的價格從另一家私募股權公司 Onex 手中收購了 USI。

Ad

自收購以來，KKR 持續加碼投資，最終成為 USI 的最大股東。若以 170 億美元的價格出售，意味著 KKR 在這項投資上獲得了可觀的回報，也符合該公司近期積極進行資本回收再利用的策略。

背景與潛在挑戰

值得注意的是，Aon 在大型併購方面並非一帆風順。該公司在 2021 年曾試圖與另一家產業巨頭 Willis Towers Watson 合併，但該計畫最終因面臨美國司法部的反壟斷反對而宣告終止。

因此，市場將密切關注此次收購案是否會引發類似的監管審查。儘管 USI 的規模小於 Willis Towers Watson，但任何大型的產業整合都可能引起監管機構對市場競爭格局的擔憂。