穆迪將英美資源集團（AngloGold Ashanti）的展望評級上調至正面，理由是其財務狀況更加穩健。

穆迪評級週二確認了英美黃金阿散蒂公司（NYSE：AU）的Baa3長期發行人評級，並將評級展望從穩定上調至正面，暗示未來可能進一步提升評級。穆迪指出，該公司穩健的信用指標、保守的財務政策以及向低風險礦業管轄區的策略轉型是此次評級調整的關鍵驅動因素。

展望調整理由

此次評級調整反映了英美黃金阿散蒂公司財務狀況的改善和策略執行的有效性。穆迪強調了該公司非常強勁的信用指標，包括槓桿率的大幅下降和良好的流動性狀況。

• 截至2026年6月30日，經穆迪調整後的總槓桿率降至0.2倍（總債務/EBITDA），低於2025年底的0.4倍。
• 該公司維持了淨現金部位。
• 同期，留存現金流量與債務比率顯著提升至157%，高於去年同期的124%。

評級機構也指出，該公司長期策略是使其業務地域分佈遠離高風險地區。這包括在內華達州和哥倫比亞開發大型早期綠地項目，穆迪認為這是降低其資產組合風險的積極舉措。

平衡優勢與風險

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儘管展望積極，穆迪指出，Baa3評級仍受到若干因素的限制。這些因素包括AngloGold Ashanti對單一商品（黃金）價格波動的依賴，以及與許多投資等級同行相比相對較高的營運成本。

該公司在一些評級較低的主權司法管轄區也面臨宏觀經濟、政治和監管風險，而這些地區目前是其EBITDA的主要來源。此次評級確認也適用於其子公司AngloGold Ashanti Holdings plc發行的約11億美元擔保優先無抵押債券。

潛在評等上調路徑

積極的展望表明，如果當前趨勢持續，未來 12 至 18 個月內評級可能會上調。穆迪預測，在 2027 年黃金價格基準情境為每盎司 3,400 美元的情況下，AngloGold 的總槓桿率將保持在 0.5 倍以下，留存現金流與債務比率將保持在 130% 以上。

穆迪表示，如果該公司能夠持續將總債務與 EBITDA 比率穩定維持在 2.5 倍以下，將留存現金流與總債務比率維持在 40% 以上，並在支付股息後繼續產生正的自由現金流，則可能觸發評級上調。