アングロゴールド・アシャンティの財務状況改善を受け、ムーディーズは同社の見通しを「ポジティブ」に引き上げた。

ムーディーズ・レーティングスは火曜日、アングロゴールド・アシャンティ（NYSE:AU）の長期発行体格付け「Baa3」を据え置き、見通しを「安定的」から「ポジティブ」に引き上げた。これは、将来的な格上げの可能性を示唆するものだ。ムーディーズは、同社の堅調な信用指標、保守的な財務方針、そしてリスクの低い鉱業管轄区域への戦略的なシフトを、格付け変更の主な要因として挙げた。

見通し変更の理由

今回の格付け変更は、アングロゴールド・アシャンティの財務状況の改善と戦略的な実行力を反映したものだ。ムーディーズは、レバレッジの大幅な削減と強固な流動性プロファイルなど、同社の非常に優れた信用指標を高く評価した。

• 2026年6月30日現在、ムーディーズ調整後の総レバレッジは、総負債/EBITDA比率が0.2倍に低下し、2025年末の0.4倍から改善した。
• 同社は純現金ポジションを維持している。

・内部留保キャッシュフロー対負債比率は、同期間の124%から157%へと大幅に上昇しました。

格付け機関はまた、同社がリスクの高い地域から地理的に分散化を図る長期戦略にも注目しました。これには、ネバダ州とコロンビアにおける大規模な初期段階の新規開発プロジェクトが含まれており、ムーディーズはこれを資産ポートフォリオのリスク低減に向けた前向きな一歩と評価しています。

強みとリスクのバランス

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見通しは良好であるものの、ムーディーズは、Baa3格付けが依然としていくつかの要因によって制約されていると指摘しました。これには、アングロゴールド・アシャンティが金という単一の商品価格の変動に晒されていること、そして多くの投資適格格付け企業と比較して営業コストが比較的高いことが含まれます。

また、同社は現在EBITDAの大部分を生み出している格付けの低い一部の国・地域において、マクロ経済、政治、規制上のリスクにも晒されています。この格付けは、子会社であるアングロゴールド・アシャンティ・ホールディングスが発行した約11億ドル相当の担保付き無担保社債にも適用されます。

格上げの可能性

このポジティブな見通しは、現在の傾向が続けば、今後12～18ヶ月以内に格上げの可能性があることを示唆しています。ムーディーズは、2027年の金価格が1オンスあたり3,400ドルという基本シナリオの下では、アングロゴールドの総負債比率は0.5倍未満に維持され、内部留保キャッシュフロー対負債比率は130%以上を維持すると予測しています。

ムーディーズによると、格上げは、同社が総負債対EBITDA比率を2.5倍未満に安定的に維持し、内部留保キャッシュフロー対総負債比率を40%以上に維持し、配当後のフリーキャッシュフローを継続的にプラスに維持した場合に実現する可能性があります。