무디스, 앵글로골드 아샨티의 재무 건전성 강화에 따라 전망치를 '긍정적'으로 상향 조정

무디스 레이팅스는 화요일 앵글로골드 아샨티(AngloGold Ashanti, NYSE:AU)의 장기 발행자 등급 Baa3를 유지하고 전망을 안정적(stable)에서 긍정적(positive)으로 상향 조정하여 향후 등급 상향 가능성을 시사했습니다. 무디스는 이번 등급 상향 조정의 주요 요인으로 회사의 견고한 신용 지표, 보수적인 재무 정책, 그리고 저위험 광산 지역으로의 전략적 전환을 꼽았습니다.

전망 변경 이유

이번 등급 상향 조정은 앵글로골드 아샨티의 개선된 재무 상태와 전략적 실행력을 반영합니다. 무디스는 특히 부채 비율의 상당한 감소와 강력한 유동성을 포함한 회사의 매우 우수한 신용 지표를 강조했습니다.

• 2026년 6월 30일 기준, 무디스 조정 총 부채 비율은 총 부채/EBITDA 기준 0.2배로, 2025년 말 0.4배에서 하락했습니다.
• 회사는 순현금 보유량을 유지했습니다.
• 부채 대비 현금흐름 비율이 전년 동기 대비 124%에서 157%로 크게 증가했습니다.

또한, 신용평가기관은 고위험 지역에서 벗어나 사업 영역을 다각화하려는 회사의 장기 전략을 긍정적으로 평가했습니다. 여기에는 네바다와 콜롬비아에서 대규모 초기 단계의 그린필드 프로젝트를 개발하는 것이 포함되며, 무디스는 이를 자산 포트폴리오의 위험을 줄이는 데 도움이 되는 긍정적인 조치로 보고 있습니다.

강점과 위험의 균형

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전망은 긍정적이지만, 무디스는 Baa3 등급이 여러 요인에 의해 제약을 받는다고 지적했습니다. 이러한 요인에는 앵글로골드 아샨티가 단일 상품인 금의 가격 변동성에 크게 노출되어 있다는 점과, 투자 등급을 받은 동종 기업 대비 상대적으로 높은 운영 비용이 포함됩니다.

또한, 회사는 현재 EBITDA의 대부분을 창출하는 일부 저등급 국가에서 거시경제, 정치 및 규제 위험에 노출되어 있습니다. 이번 신용등급 유지 결정은 자회사인 앵글로골드 아샨티 홀딩스(AngloGold Ashanti Holdings plc)가 발행한 약 11억 달러 규모의 무담보 선순위 채권에도 적용됩니다.

신용등급 상향 조정 가능성

긍정적인 전망은 현재 추세가 지속될 경우 향후 12~18개월 내에 신용등급 상향 조정이 가능하다는 것을 시사합니다. 무디스는 2027년 금 가격이 온스당 3,400달러인 기준 시나리오에서 앵글로골드의 총 부채비율이 0.5배 미만으로 유지되고, 유보 현금흐름 대비 부채 비율이 130% 이상을 유지할 것으로 예상합니다.

무디스는 회사가 총 부채 대비 EBITDA 비율을 2.5배 미만으로 안정적으로 유지하고, 유보 현금흐름 대비 총 부채 비율을 40% 이상으로 유지하며, 배당금 지급 후에도 긍정적인 잉여현금흐름을 지속적으로 창출할 경우 신용등급이 상향 조정될 수 있다고 밝혔습니다.