分析師：AI 漲勢料將重燃，但標普 500 指數 2027 年底恐面臨回檔

根據凱投宏觀 (Capital Economics) 的最新報告，近期由人工智慧 (AI) 驅動的科技股拋售潮主要受市場恐慌情緒影響，而非實質證據，預期這波漲勢將會重燃。不過，該機構也警告，市場對企業獲利的預期可能過於樂觀，恐導致美股在未來幾年內出現修正。

市場展望：短期樂觀，長期謹慎

凱投宏觀首席經濟顧問 John Higgins 指出，儘管市場面臨多重壓力，包括中國記憶體晶片產能增加的潛在威脅、中國在 AI 領域的進展，以及對輝達 (Nvidia) 與 OpenAI 融資的擔憂，但他們依然相信「AI 列車」將重回軌道。

該機構維持其對標普 500 指數的預測：

• 2026 年底目標：8,250 點
• 2027 年底目標：回檔至 6,500 點

凱投宏觀認為，長線來看，目前「異常樂觀」的企業獲利預期將會被下修，從而引發市場回檔。

記憶體晶片成 AI 競賽焦點

Ad

記憶體晶片在 AI 基礎設施中的重要性日益凸顯，多家投行對此表示樂觀。瑞銀 (UBS) 近期首度將 SK 海力士 (SK Hynix) 的美國存託憑證 (ADR) 納入追蹤，給予「買入」評級，目標價為 $204 美元，理由是市場低估了 AI 帶動的記憶體結構性獲利增長。

與此同時，伯恩斯坦 (Bernstein) 在三星、SK 海力士、輝達和博通 (Broadcom) 宣布一系列重大合作後，重申其對記憶體晶片製造商的看漲立場。這些合作總價值驚人，包括 SK 海力士與輝達超過 $5,000 億美元的合作意向書，以及三星與博通價值 $2,000 億美元的記憶體與晶圓代工合作備忘錄。伯恩斯坦認為，近期該板塊的回檔是「良好的進場點」。

AI 顛覆下的贏家與輸家

儘管 AI 題材火熱，但並非所有公司都能從中受益。部分企業的商業模式正因 AI 的快速發展而面臨壓力，導致分析師下修其評級。

TD Cowen 將財務軟體公司 Intuit 的評級從「買入」下調至「持有」，並將目標價從 $504 大幅下砍至 $304。分析師指出，Intuit 面臨 AI 風險、競爭加劇以及短期內缺乏正面催化劑等挑戰。

自由工作者平台 Fiverr 也面臨類似困境，在公司因 AI 衝擊而下修全年財測後，奧本海默 (Oppenheimer) 和高盛 (Goldman Sachs) 雙雙下調其評級。分析師表示，大型語言模型的採用對其核心業務的壓力正在加速，導致營收下滑，且轉型之路預計將耗時數季。