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AIラリー再開期待も2027年末には調整か、アナリスト見解分かれる
アナリストらは、最近のAI関連株の売りは一時的なものであり、ラリーは再開するとの見方を示している。しかし、より長期的には市場全体で調整が入る可能性も指摘されており、S&P 500種株価指数は2027年末までに反落するとの予測も出ている。
AIラリーの再開と長期的な警戒感
調査会社キャピタル・エコノミクスは、最近のAI関連ハイテク大手の株価下落は「確固たる証拠よりも恐怖」に起因するものだとし、少なくとも当面はラリーが再開すると予想している。同社はS&P 500種株価指数の2026年末の予測を8,250ポイントで維持している。
しかし、長期的には「極めて楽観的に見える」収益期待が下方修正されると考え、2027年末までに同指数は6,500ポイントまで下落すると予測。中国の半導体メモリー供給増加の可能性や、米国のハイパースケーラーが投資を収益化できるかといった懸念が、長期的な見通しに影を落としていると指摘した。
半導体メモリーへの強気な見方
一方で、AIインフラの根幹をなす半導体メモリーセクターに対しては、強気な見方が相次いでいる。バーンスタインは、韓国企業と米国企業の間で発表された大規模な提携を好感し、同セクターへの強気な姿勢を改めて示した。
Ad- SKハイニックスとNvidia: メモリー供給やAIデータセンター計画を含む5000億ドル超の提携に関する趣意書を締結。
- サムスン電子とブロードコム: HBM（広帯域メモリー）や最先端の製造技術を含む2000億ドル規模の協力に関する覚書を締結。
バーンスタインは、これらの発表はAIインフラにおけるメモリーの重要性の高まりを裏付けるものだと分析。最近の株価の調整は「良いエントリーポイント」との見方を示した。また、UBSはSKハイニックスの米国預託証券（ADR）のカバレッジを「買い」で開始し、目標株価を204ドルに設定。市場はAIがもたらす構造的な収益性の向上を過小評価していると指摘した。
AIが逆風となる個別銘柄
AIブームが追い風となる企業がある一方、AIの進化が事業への脅威となる企業も現れている。TDコーエンは、会計ソフト大手のインテュイットの投資判断を「買い」から「ホールド」に引き下げた。AIリスクや競争激化を理由に、短期的なカタリスト（株価材料）が乏しいと分析し、目標株価を504ドルから304ドルに引き下げた。
また、フリーランス市場を運営するファイバー・インターナショナルは、AIの普及による事業への圧力を理由に通期見通しを下方修正。これを受け、オッペンハイマーは投資判断を「アウトパフォーム」から「パフォーム」に、ゴールドマン・サックスは「買い」から「中立」にそれぞれ引き下げた。両社とも、AIが高付加価値サービスへのシフトを促す一方で、低価格で大量の案件を圧縮しており、収益安定化の見通しが立つまでには時間が必要だとの見解を示した。