中國AI模型性能追趕美國 帶動阿里巴巴、百度股價大漲

中國人工智慧（AI）領域迎來重大突破，阿里巴巴與新創公司月之暗面（Moonshot AI）接連發布可與美國頂尖模型匹敵的新產品，激勵相關平台股價週一大漲，並引發市場資金從亞洲半導體硬體股轉向中國AI平台股的明顯輪動。

根據報導，阿里巴巴在美股週一盤前交易中上漲約 4%，百度則上漲 3.8%。

中國AI模型性能達頂尖水準

此次市場情緒受到兩大模型進展的提振。首先，阿里巴巴預告其 2.4兆 參數的模型「通義千問3.8 Max」（Qwen3.8 Max），該公司稱其性能「僅次於」Anthropic公司的Claude Fable 5。

與此同時，總部位於北京的月之暗面也推出了其 2.8兆 參數的開放權重模型「Kimi K3」。該模型具備 100萬 詞元（token）的上下文視窗，在人工分析智慧指數（Artificial Analysis Intelligence Index）上獲得57分，性能已逼近Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol。

市場資金輪動：平台股走強，半導體股承壓

中國AI模型的快速進步，正引發投資人重新評估AI產業鏈的價值。資金出現了從硬體製造商轉向平台和應用開發商的趨勢。此輪動效應對亞洲半導體市場造成了顯著壓力。

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• 韓國股市：韓國KOSPI指數下跌 4.5%，外資加速撤出韓國記憶體晶片股。據《南華早報》報導，今年迄今外資已從首爾撤出 1100億 美元。
• 美國晶片股：費城半導體指數（Philadelphia SE Semiconductor Index）上週確認進入熊市，從6月底的歷史高點下跌超過 20%。

分析師觀點與後市展望

華爾街分析師普遍認為，這反映了AI產業的結構性轉變。高盛（Goldman Sachs）分析師指出，「我們相信中國的AI開源/開放權重模型，在智慧性能方面正達到全球擴散的關鍵點。」

花旗（Citi）分析師認為，企業可能會採取「多模型策略」，根據不同任務選擇最佳模型與價格。在此趨勢下，像阿里巴巴這樣擁有從晶片、雲端基礎設施到模型和應用的「全棧能力」（full-stack capabilities）的公司，可能處於更有利的領導地位。此外，阿里巴巴的通義千問模型已被確認為蘋果Apple Intelligence在中國的底層模型，這將為其帶來巨大的消費端用戶基礎。

不過，美國銀行（Bank of America）提醒，Kimi K3的定價是目前中國模型中最高的，而阿里巴巴的Qwen模型也面臨著日益激烈的國內競爭。市場下一個關注焦點將是月之暗面預計於7月27日公開釋出Kimi K3的開放權重。