国产AI模型性能追赶美国，阿里巴巴、百度股价受提振

得益于中国本土人工智能模型的两项重大突破，市场情绪发生显著转变，推动了阿里巴巴（BABA）和百度（BIDU）等中国科技平台股的股价。周一盘前交易中，阿里巴巴股价上涨约4%，百度上涨3.8%，而亚洲半导体硬件股则普遍承压。

国产大模型获重大突破

阿里巴巴预发布了其拥有2.4万亿参数的Qwen3.8 Max模型，该公司称其性能“仅次于”Anthropic公司的Claude Fable 5。与此同时，总部位于北京的初创公司月之暗面（Moonshot AI）也推出了其Kimi K3模型。该模型拥有2.8万亿参数和100万个token的上下文窗口，在盲测中表现出色，性能接近Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol。

高盛（Goldman Sachs）分析师在一份报告中指出：“我们认为，中国的人工智能开源/开放权重模型在智能性能方面正达到一个关键点，足以进行全球扩散。”

市场资金轮动效应显著

这些进展引发了投资者将资金从依赖硬件的股票转向平台公司的轮动。这一模式与2025年1月DeepSeek发布模型时的情况相似，即一个可信的中国模型发布会重塑整个AI领域的交易格局。

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受此影响，市场出现明显分化：

• 中国平台股上涨：阿里巴巴在香港上市的股票周一一度上涨3.7%。
• 亚洲硬件股下跌：韩国综合股价指数（KOSPI）下跌了4.5%。据《南华早报》报道，今年迄今外国投资者已从首尔撤资1100亿美元。上周，SK海力士和三星电子的股价均暴跌约12%。
• 美国芯片股承压：费城半导体指数（Philadelphia SE Semiconductor Index）上周确认进入熊市，较6月底的历史高点下跌超过20%。

分析师观点与前景展望

分析师认为，这一趋势反映了结构性转变。花旗银行（Citi）分析师表示，模型的快速迭代可能催生一个“模型不可知”的环境，企业会采用多模型策略为不同任务选择最佳模型和价格。他们认为，像阿里巴巴这样拥有从芯片、云基础设施到模型和应用等“全栈能力”的公司，可能处于更有利的领导地位。

美国银行（Bank of America）指出，Kimi K3的定价为每百万输入token 3美元，输出token 15美元，是迄今为止最昂贵的中国模型。该行同时提醒，尽管阿里巴巴的云业务能从AI热潮中广泛受益，但其Qwen模型的开源定位也面临着日益激烈的国内竞争。不过，苹果公司已确认在中国市场的Apple Intelligence将由阿里巴巴的Qwen模型提供支持，这为阿里巴巴带来了巨大的消费者触达优势。市场的下一个关注点将是7月27日，届时月之暗面计划公开发布Kimi K3的开放权重。