波羅的海航空聲請破產保護 預示小型航空公司寒冬將至

拉脫維亞國營的波羅的海航空 (airBaltic) 已於本週一聲請美國《破產法》第十一章的破產保護，成為歐洲首家在近期地緣政治衝突中尋求破產保護的航空公司。此事件凸顯了航空燃油成本飆漲對業界的衝擊，預示著全球尤其是規模較小的航空公司，即將迎來一個艱困的冬季。

燃料成本飆升加劇營運壓力

根據路透社報導，自伊朗戰爭爆發以來，航空燃油價格已翻倍，引發了自新冠疫情以來最嚴重的成本危機。航空業的利潤率相對其他產業本就微薄，使其在面對地緣政治動盪時更顯脆弱，尤其是在旅遊需求放緩、現金流消耗加速的冬季。

在波羅的海航空之前，美國同業精神航空 (Spirit) 已於五月倒閉。航空分析師 John Strickland 指出：「規模較小、專注利基市場的業者風險最高。」

小型與廉航處境各異

高昂的燃料成本同樣衝擊著依賴低價票的較大型廉價航空公司，但它們各自擁有不同的應對優勢。例如，匈牙利的威茲航空 (Wizz Air) 上月公佈第一季營業虧損擴大，但該公司透過降價吸引乘客，使其 8 月份載客量達到創紀錄的 870 萬人次。

威茲航空向路透社表示，公司擁有強勁的流動性、嚴謹的避險計畫以及歐洲最年輕、最高效的機隊之一，將持續投資並拓展業務。Aviation Strategy 的執行合夥人 James Halstead 分析，相較於國營航空公司，威茲航空的上市公司身分使其處於更有利的位置，能夠「犧牲當前回報以換取未來的穩定性」。

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與此同時，其他業者也面臨挑戰：

• 亞洲航空 (AirAsia)：在持續虧損和積極重組後，正尋求籌集新資金。
• 加拿大越洋航空 (Air Transat)：正努力應對急遽上升的航空燃油成本。
• 挪威大西洋航空 (Norse Atlantic)：仍在報告季度虧損，並已於 7 月啟動出售或合併程序。

市場版圖重塑與整併趨勢

嚴峻的市場環境可能加速歐洲航空業的整併趨勢，迫使部分小型航空公司併入如英國航空母公司 IAG、漢莎航空 (Lufthansa) 和法荷航集團 (Air France-KLM) 等大型集團。

大型廉航也可能藉機擴張。威茲航空執行長 Jozsef Varadi 在八月曾表示，該公司有意接管羅馬尼亞國營航空 TAROM 的航線。分析師認為，這類舉動將為消費者提供更具競爭力的價格選擇。

對於波羅的海航空而言，雖然其正在尋找新的策略性投資人，但聲請破產保護或許是轉機。分析師 Strickland 指出，這提供了一個「讓他們整頓內部的保護性框架」，並以斯堪地那維亞航空 (SAS) 的成功重組為例。目前持有其 10% 股份的漢莎航空已表示不打算增持，但拒絕對下一步計畫發表評論。