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AI代幣成本腰斬，總支出反增 瑞銀：『傑文斯悖論』發酵
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人工智慧 (AI) 服務的單位成本正快速下降，但企業與用戶的總體支出卻不減反增。瑞銀集團 (UBS) 指出，此現象反映了經濟學中的「傑文斯悖論」，即效率提升導致成本降低，反而刺激了更高的總消耗量，形成一個可能讓 AI 技術投資維持高檔的正向循環。
代幣價格減半，用量卻十倍增長
根據瑞銀的數據，大型語言模型 (LLM) 的代幣支出指數已從今年 5 月的每百萬個代幣約 2 美元，下降至 8 月的 1 美元左右，成本幾乎腰斬。然而，需求的增長速度卻更為驚人。
此趨勢在提供數百種大型語言模型服務的平台 OpenRouter 上尤其明顯。瑞銀引述該平台數據表示，自年初以來，其代幣使用量已增長了 十倍。與此同時，平台上前 1% 用戶的平均月支出，已從 $2,500 美元 攀升至 $7,500 美元，增長了兩倍。
AI 飛輪效應：成本降低推動基礎設施投資
AI 使用量的擴張正在支撐更廣泛的投資週期。瑞銀將此現象描述為「AI 飛輪效應」：
Ad- 更便宜的 AI：硬體與模型的效率不斷提升，促使代幣成本下降。
- 更廣泛的應用：成本降低鼓勵用戶透過更長的提示與回應、多模態應用、以及更密集的推理來增加使用量。
- 更高的運算需求：不斷增長的代幣消耗量，強化了企業加速投資資料中心、運算設備及其他基礎設施的理由。
- 更多的投資：強勁的需求鼓勵對技術進行進一步投資，從而再次提高效率並降低成本。
瑞銀引述《經濟學人》的一項研究指出，在過去一年中，達成特定性能基準所需的代幣成本下降了約 97%，凸顯了效率提升的驚人速度。
投資人觀察：代幣消耗量成關鍵指標
對於投資人而言，代幣的定價與消耗量已成為衡量 AI 經濟活動的重要指標。瑞銀分析認為，代幣價格下跌不應被解讀為支出疲軟的信號。
相反地，這可能證明 AI 的採用正迅速普及，足以推高整體的代幣消耗量與總支出。這意味著，儘管前端的 AI 服務變得更便宜，但對後端運算基礎設施的需求將持續強勁，為相關產業鏈帶來投資機會。