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瑞银报告：AI代币成本减半刺激用量激增，总支出不降反升
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人工智能服务价格的不断下降，并未抑制企业在AI计算能力上的总支出，反而刺激了消费量的激增。这一趋势形成了一个反馈循环，可能使对该技术的投资在未来保持高位。
成本下降，消费量反而飙升
根据瑞银集团(UBS)的数据，衡量大语言模型(LLM)成本的LLM代币支出指数已从5月的大约每百万代币2美元降至8月的约1美元，价格几乎减半。然而，与此同时，市场需求却在加速增长，凸显了经济学中的“杰文斯悖论”——即技术进步提高了资源利用效率，但成本的降低反而导致该资源的总消耗量增加。
这一趋势在提供数百种大语言模型访问的平台OpenRouter上尤为明显。瑞银指出，该平台上的代币使用量自年初以来增长了十倍，而其前1%用户的月均支出也从2500美元增至7500美元。
“AI飞轮”效应推动投资周期
AI使用量的扩大正在支撑更广泛的投资周期。随着企业越来越多地使用“代币”来衡量AI工作负载，代币消耗量的上升为加快在数据中心、计算设备和其他基础设施上的支出提供了更强的理由。
Ad瑞银表示，更长的提示和响应、多模态应用、搜索与检索以及更密集的推理任务都会推高代币需求。此外，无需人工监督即可使用工具、制定计划和执行任务的AI代理，将进一步增加代币消耗。
硬件和AI模型的效率提升也增强了这一势头。瑞银援引《经济学人》的一项研究称，为达到特定性能基准，代币成本同比下降了约97%。这种动态正在助推瑞银所描述的“AI飞轮”效应：
- 更便宜的AI服务促成更广泛的使用。
- 更高的使用量支撑了对计算能力的需求。
- 更强的需求则鼓励了进一步的投资。
对投资者的启示
对于投资者而言，瑞银认为代币的定价和消费量已成为衡量整个AI经济活动的重要指标。不断下降的代币价格并不意味着相关支出正在减弱，反而可能证明AI的采用正在迅速扩大，足以推高代币的总消费量和总支出。