AI雲端雙雄遇逆風 Nebius與CoreWeave面臨競爭與拋售壓力

兩大人工智慧（AI）雲端基礎設施供應商 Nebius (NBIS) 與 CoreWeave (CRWV) 近期股價遭遇強烈賣壓，主要導因於科技巨頭 Meta 宣布計劃將其龐大的閒置 AI 算力商業化，為市場投下震撼彈，引發投資人對產業競爭格局變化的擔憂。

競爭壓力加劇 Meta成市場最大變數

Meta 計劃進軍 AI 算力租賃雲端業務，直接衝擊了以出租 GPU 叢集為核心商業模式的 Nebius 和 CoreWeave。對這兩家公司而言，這不僅是新的競爭，更可能構成生存威脅。此外，CoreWeave 還面臨來自 SpaceX 的潛在競爭，後者亦傳出有意進入 AI 算力租賃市場。

近期股價表現反映了市場的悲觀情緒：

• Nebius (NBIS): 過去一個月股價下跌 42.1%，單週跌幅達 30.7%。
• CoreWeave (CRWV): 過去一年股價累計下跌 43%，目前價格僅比其 52 週低點 60.55 美元高出約 2.4%。

內部賣壓與資本支出擴張

除了外部競爭，兩家公司也面臨各自的內部挑戰。Nebius 將 2026 年的資本支出指引提高至 200 億至 250 億美元，且新產能預計要到 2027 上半年才能產生顯著收入。此外，公司內部人士在過去 90 天內合計賣出超過 1.4 億美元的持股。

CoreWeave 的情況同樣嚴峻，其 2026 財年每股盈餘預測為 -3.81 美元，顯示短期內仍無法實現獲利。公司的資本支出預算也從 290 億美元擴大至 340 億美元，同時其數位長 (CDO) 也在 7 月 13 日賣出了價值近 450 萬美元的股票。

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技術面疲弱 但多方論點仍存

從技術指標來看，兩檔股票在多個時間週期內均呈現「強力賣出」訊號。然而，部分動能指標暗示賣壓可能接近耗盡。例如，兩者的隨機相對強弱指標 (StochRSI) 均為 0.0，處於深度超賣區；CoreWeave 的相對強弱指標 (RSI) 也已進入 29.8 的超賣區間。儘管如此，在強勁的下降趨勢中，超賣狀態仍可能持續。

市場對兩家公司前景並非全然悲觀：

• Nebius: 根據公開資訊，NVIDIA 揭露持有其 9.3% 的被動股權，這被視為 AI 基礎設施領域最有力的背書之一。Northland 證券更將其目標價上調至 410 美元。
• CoreWeave: 美國銀行 (BofA) 維持其「買入」評級與 140 美元的目標價。公司過去 12 個月的營收增長了 130%，且與 Galaxy Digital 簽訂的 35 億美元數據中心協議顯示客戶願意鎖定長達 15 年的產能。

市場展望：底部尚未成形

總體而言，雖然 AI 算力需求的長期結構性趨勢不變，但 Nebius 和 CoreWeave 的短期前景充滿挑戰。CoreWeave 正處於其 IPO 後的歷史低點附近，而 Nebius 的內部人賣壓也為股價蒙上陰影。市場分析師認為，在找到明確的利多催化劑或技術面出現止穩訊號前，這兩檔股票可能需要更多時間來消化賣壓並建立底部。