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Zscaler第四季度业绩超预期，但增长放缓指引引发市场担忧
网络安全公司Zscaler(ZS.US)公布了截至2026财年第四季度的强劲业绩，营收和利润均超出市场预期，但其对2027财年增长将显著放缓的指引，给这份亮眼的财报蒙上了一层阴影。公司高管在电话会议中强调，人工智能（AI）安全正成为其最大的增长动力，并对新产品寄予厚望。
业绩超预期但增长指引疲软
根据财报，Zscaler在2026财年第四季度实现了强劲的财务表现：
- 营收：同比增长25%，达到8.982亿美元，超出市场预期的8.77亿美元。
- 调整后每股收益：为1.19美元，高于预期的1.09美元。
- 年度经常性收入（ARR）：同比增长25%，达到38亿美元。
- 非GAAP营业利润率：创下24.3%的历史新高。
然而，市场关注的焦点在于公司对2027财年的展望。Zscaler预计全年收入和ARR的增长率将在16.6%至17.5%之间，远低于2026财年25%的增速。公司首席财务官Kevin Rubin解释称，该指引已考虑到销售转型、新客户获取节奏以及新解决方案推广等因素。
AI安全成新增长引擎
Ad面对增长放缓的担忧，Zscaler管理层将未来希望寄托于AI安全领域。首席执行官Jay Chaudhry在电话会议中指出，AI正迅速成为公司“迄今为止最大的推动力”。他透露，超过90%的企业AI应用和模型暴露在互联网上，构成了巨大的安全风险。
需求的爆发直接体现在业绩上，公司AI安全解决方案的预订量在第四季度环比增长超过50%，销售管道增长了75%。Zscaler计划推出的全新Agentic SecOps解决方案备受期待，该方案旨在利用AI代理以机器速度检测和响应威胁。公司预计，该产品将在2027财年下半年开始为公司贡献收益，成为下一阶段的核心增长点。
销售重组与战略调整
为应对市场变化和抓住AI机遇，Zscaler正在进行内部调整。Chaudhry表示，公司已完成从机会导向到客户导向的销售模式转型，第四季度的销售效率创下“有史以来最高水平”，显示出重组成效初显。此外，公司宣布了一项影响约3%员工的重组计划，旨在将资源“重新平衡和重新分配”至AI等高增长领域。
对于此前收购的Red Canary业务，管理层坦言其客户流失率高于核心业务，但强调收购的核心价值在于获取其智能代理技术和安全运营专业知识。这些技术已被整合进即将推出的Agentic SecOps解决方案中，为公司的长期战略服务。