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지스케일러, 4분기 호실적에도 성장 둔화 전망에 시장은 '냉담'
클라우드 보안 선도 기업 지스케일러(Zscaler, ZS.US)가 시장 전망치를 상회하는 2024 회계연도 4분기 실적을 발표했다. 그러나 2025 회계연도에 대한 보수적인 성장 가이던스를 제시하면서, 양호한 실적에도 불구하고 시장의 반응은 냉담했다.
시장 예상을 웃돈 실적, 그러나 가이던스는 기대 이하
지스케일러의 2024 회계연도 4분기(7월 31일 종료) 실적은 견고했다. 회사 발표에 따르면 주요 실적은 다음과 같다.
- 매출: 8억 9,820만 달러 (전년 동기 대비 25% 증가), 시장 예상치(8억 7,700만 달러) 상회
- 조정 주당순이익(EPS): 1.19달러, 시장 예상치(1.09달러) 상회
- 연간 반복 매출(ARR): 38억 달러 (전년 동기 대비 25% 증가)
- 비일반회계기준(Non-GAAP) 영업이익률: 24.3%로 사상 최고치 기록
이러한 호실적에도 불구하고 시장의 우려를 자아낸 부분은 2025 회계연도 연간 가이던스였다. 회사는 연간 매출 성장률을 약 16.6%~17.5%로 제시했는데, 이는 2024 회계연도의 25% 성장률에서 크게 둔화된 수치다. 케빈 루빈(Kevin Rubin) 최고재무책임자(CFO)는 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 "영업 조직 전환에 필요한 시간, 신규 고객 성장 속도 등을 고려한 전망"이라고 설명했다.
AI 보안 수요 급증, '에이전틱 시큐옵스'가 새 성장 동력
Ad지스케일러는 인공지능(AI) 보안 시장의 폭발적인 성장을 새로운 기회로 보고 있다. 제이 차우드리(Jay Chaudhry) 최고경영자(CEO)는 "기업 AI 애플리케이션의 90% 이상이 인터넷에 노출되어 있다"고 지적하며 AI 보안의 시급성을 강조했다. 실제로 4분기 AI 보안 솔루션 예약은 전 분기 대비 50% 이상 증가했으며, 관련 영업 파이프라인은 75% 성장했다.
회사는 AI 시대의 핵심 성장 동력으로 '에이전틱 시큐옵스(Agentic SecOps)' 솔루션을 준비 중이다. 이는 인수한 레드카나리(Red Canary)의 기술을 통합한 AI 기반 보안 운영 솔루션으로, 위협 탐지부터 대응까지의 과정을 자동화한다. 지스케일러는 이 신규 솔루션이 2025 회계연도 하반기부터 본격적으로 매출에 기여할 것으로 예상하고 있다.
AI 투자 위한 조직 개편
성장 둔화 우려 속에서 지스케일러는 AI 분야에 대한 투자를 강화하기 위해 조직 효율화에 나서고 있다. 회사는 전체 직원의 약 3%에 해당하는 인력 구조조정 계획을 발표했다. 차우드리 CEO는 이를 단순한 감원이 아닌 "AI 분야 투자를 확대하고 효율성을 높이기 위한 자원의 재분배 및 재조정"이라고 설명했다.
또한, 지난 몇 분기 동안 진행해 온 영업 조직 개편이 4분기에 역대 최고 수준의 생산성을 기록하는 성과를 냈다고 밝혔다. 투자자들은 지스케일러의 AI 중심 전략과 조직 개편이 향후 성장 둔화 우려를 극복하고 새로운 성장 곡선을 만들어낼 수 있을지 주목하고 있다.