美国银行：日元看空情绪升至四年高点，政策担忧成主因

美国银行的一项最新调查显示，由于对日本货币和财政政策前景的担忧日益加剧，投资者对日元的看空情绪已达到四年来最极端的水平。尽管日本官方存在干预汇市的风险，但市场对日元进一步走弱的预期仍在升温。

调查揭示悲观情绪加剧

根据美国银行全球研究部发布的7月外汇与利率情绪调查，日元看空情绪已攀升至四年来的最高点。该调查是在美元兑日元汇率徘徊于1986年以来高位之际进行的。

报告指出，受访者普遍认为，日本央行政策和财政风险是预期日元将继续贬值的主要原因，其重要性超过了美日利差收窄或估值等传统因素。尽管由于担心日本当局可能出手干预，许多投资者的整体仓位仍相对谨慎，但悲观情绪已明显占据主导。

投机性空头头寸创多年新高

与谨慎的整体仓位形成对比的是，投机市场的押注更为激进。美国银行援引美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据称，杠杆基金持有的日元净空头头寸已达到2007年以来的最高水平。

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这凸显出，尽管日本官员一再就汇率过度波动发出警告，但市场仍在大量押注日元贬值。美国银行认为，正是干预风险的存在，才可能阻止了市场头寸变得更加极端看空。

政策前景与市场焦点

市场悲观情绪的核心在于，投资者普遍质疑日本央行是否会采取足够激进的紧缩政策，以有效缩小与美国的巨大利差。尽管调查显示，受访者认为日本央行最有可能提供超出市场预期的加息，但许多人仍相信其政策正常化步伐将远不足以实质性地支撑日元。

市场的下一个关注点将是日本央行 7月30日至31日 的政策会议，届时决策者将更新其季度经济与通胀预测。与此同时，市场对美联储将维持高利率的预期继续为美元提供支撑，使日元在干预风险下仍面临持续的下行压力。