美银调查：日元看空情绪升至四年高位，政策担忧加剧

根据美国银行全球研究部最新的外汇与利率情绪调查，由于对日本货币和财政前景的担忧持续压过官方干预的风险，投资者对日元的看空情绪已恶化至四年来的最极端水平。

调查揭示极端看空情绪

美国银行7月份的调查发现，日元看空情绪已达到自2022年以来的最高点。绝大多数受访者将日本央行和财政政策风险列为预期日元进一步走弱的首要原因。这一因素的重要性超过了不断收窄的利率差或估值论据。

该银行指出，尽管整体市场的信念度相对较低，但投资者头寸直到近期才转向温和看空。这表明由于日本当局可能进行干预，许多市场参与者仍持谨慎态度。

投机性空头头寸创多年新高

然而，投机性头寸数据则揭示了更为激进的看空押注。美国银行援引美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据称，杠杆基金目前持有的日元净空头头寸已达到自2007年以来的最大规模。

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这凸显出尽管日本官员一再发出警告，但市场仍在多大程度上大举押注日元贬值。调查报告认为，正是干预风险可能阻止了看空头寸变得更加极端。

政策前景与市场压力

市场对日元的悲观情绪，源于投资者持续质疑日本央行是否会足够积极地收紧政策，以缩小与美国的巨大利差。尽管调查显示受访者认为日本央行最有可能提供比市场预期更多的加息，但许多人仍相信其政策正常化步伐将远落后于能实质性支撑日元所需的水平。

与此同时，美元兑日元汇率已接近1986年以来的高位，这让交易员对东京方面潜在的干预保持高度警惕。美国银行指出，日本财务大臣片山（Katayama）等官员的近期言论表明，决策者对日元和日本政府债券市场日益加剧的压力变得更加敏感。日本央行下一次政策会议定于7月30-31日举行。