Sentimen Terhadap Yen Jatuh ke Paras Terendah Empat Tahun Di Tengah-tengah Kebimbangan Dasar - BofA

Sentimen pelabur terhadap yen Jepun telah merosot ke tahap paling *bearish* dalam tempoh empat tahun, kerana kebimbangan mengenai hala tuju dasar monetari dan fiskal Jepun mengatasi risiko campur tangan mata wang oleh pihak berkuasa. Ini adalah menurut Tinjauan Sentimen FX dan Kadar (FX and Rates Sentiment Survey) terkini oleh Bank of America (BofA) Global Research.

Penemuan ini hadir selepas mata wang Jepun itu mengalami minggu yang tidak menentu, dengan dolar AS mencatat kenaikan sederhana berbanding yen dan mengekalkan pasangan mata wang USD/JPY berhampiran paras yang kali terakhir dilihat pada tahun 1986.

Punca Utama Sentimen Negatif

Tinjauan BofA pada bulan Julai mendapati sentimen *bearish* terhadap yen telah mencapai tahap paling ekstrem sejak 2022. Responden secara majoriti menyatakan risiko dasar Bank of Japan (BoJ) dan dasar fiskal sebagai sebab utama mereka menjangkakan kelemahan yen yang berterusan.

Menurut laporan itu, kebimbangan dasar ini mengatasi faktor-faktor lain seperti pengecilan perbezaan kadar faedah atau hujah penilaian. Walaupun keyakinan keseluruhan pelabur masih agak rendah, fokus utama jelas tertumpu pada tindakan penggubal dasar Jepun.

Kedudukan Pasaran dan Risiko Intervensi

Ad

BofA menyatakan bahawa kedudukan pelabur secara amnya baru sahaja beralih menjadi sedikit *bearish*, menunjukkan ramai peserta pasaran masih berhati-hati disebabkan kemungkinan intervensi oleh pihak berkuasa Jepun untuk menyokong yen. Walau bagaimanapun, data spekulatif menunjukkan gambaran yang lebih agresif.

Merujuk kepada data CFTC, BofA menekankan bahawa dana berleveraj kini memegang kedudukan jual bersih (net short) ke atas yen yang terbesar sejak 2007. Ini menunjukkan pertaruhan yang signifikan di kalangan spekulator bahawa mata wang Jepun akan terus menyusut, walaupun terdapat amaran berulang kali daripada pegawai.

Konteks Dasar dan Prospek

Sentimen negatif ini berterusan kerana pelabur mempersoalkan sama ada BoJ akan mengetatkan dasar monetari dengan cukup agresif untuk mengurangkan jurang kadar faedah yang luas dengan Amerika Syarikat. Tinjauan BofA yang lebih meluas menunjukkan responden kini melihat BoJ sebagai bank pusat utama yang paling berkemungkinan menaikkan kadar lebih daripada jangkaan pasaran.

Walau bagaimanapun, ramai yang masih percaya proses normalisasi dasar BoJ akan jauh ketinggalan daripada kadar yang diperlukan untuk menyokong yen secara material. Pelabur kini memerhatikan mesyuarat dasar BoJ yang dijadualkan pada 30-31 Julai, di mana penggubal dasar dijangka mengemas kini unjuran ekonomi dan inflasi suku tahunan mereka.