瑞银：铂金基本面疲软，第四季度更看好黄金

瑞士银行 (UBS) 在周四给客户的一份报告中表示，进入第四季度，该行更倾向于持有黄金而非铂金。分析师指出，在连续第二个季度出现供应过剩之后，铂金的基本面正在走弱。

铂金市场供应过剩加剧

瑞银策略师 Giovanni Staunovo 指出，铂金市场在第二季度再次供过于求。世界铂金投资协会 (World Platinum Investment Council) 的数据显示，第二季度铂金供应过剩量为 244,000盎司，相当于全球需求的15%，同时该协会还将第一季度的过剩量上修至304,000盎司。

对于全年展望，该协会目前预计将出现 265,000盎司的过剩，这与此前预测的短缺形成了巨大反差。Staunovo 认为，供应过剩反映了南非和津巴布韦矿山供应在去年洪水后恢复、废料回收量增加以及需求疲软等综合因素。

需求端面临多重阻力

报告详细分析了铂金需求端的疲软状况。疲软的投资和珠宝需求意味着铂金市场今年可能将持续供过于求。

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• 投资与珠宝需求：金条和金币的购买量下降，交易所交易基金 (ETF) 也出现资金外流。同时，由于终端消费者意愿有限，中国的珠宝需求有所减弱。
• 汽车催化剂需求：随着电动汽车的普及，内燃机汽车的产量减少，导致汽车催化剂需求下降。Staunovo 还提到，由于铂金价格再次高于钯金，新车型可能会重新转向使用钯基催化剂。
• 工业需求：玻璃行业的工业需求是唯一的亮点。

投资展望：黄金优于铂金

基于铂金疲软的基本面，瑞银明确表示目前更倾向于投资黄金。不过，该行也指出，鉴于两种金属之间存在很强的相关性，近期黄金价格的上涨也为铂金提供了一定的支撑。

根据瑞银的预测，铂金价格在短期内将面临温和的下行压力，随后在未来12个月内将大致横盘整理。因此，对于寻求贵金属投资的投资者而言，黄金可能是第四季度更稳健的选择。