Story
瑞银预测，受人工智能需求和供应短缺的影响，白银价格将在2027年底达到每盎司80美元。
Text size
Background
瑞银全球财富管理最新研究报告指出，受各国央行紧缩政策的影响，白银价格短期内可能出现波动，但预计到2027年底将达到每盎司80美元。该行认为，长期结构性供应短缺和工业需求（尤其是人工智能基础设施的需求）的不断增长是其长期看涨前景的关键驱动因素。
价格走势和市场动态
瑞银首席投资办公室策略师乔瓦尼·斯陶诺沃(Giovanni Staunovo)在报告中概述了白银价格的预期走势。瑞银预测，白银现货价格将于2024年10月22日达到每盎司55.90美元，到2026年12月将上涨至每盎司70.00美元，到2027年年中达到每盎司75.00美元，并在2027年9月达到每盎司80.00美元的目标价位。
斯陶诺沃指出，白银继续表现得像“高贝塔系数版的黄金”，这意味着它与黄金一样受到宏观经济利好和利空因素的影响，但价格波动幅度更大。报告警告称，实际利率的变化、美元走强以及货币政策的调整将在短期内继续导致白银价格的显著波动。
工业需求分化
白银的工业终端市场正呈现出明显的分化趋势。高价加速了替代材料的使用，并降低了白银的含量，尤其是在太阳能光伏领域。基于这一趋势，白银协会预测，到2026年，工业制造总需求将萎缩约2%。
Ad然而，瑞银认为，其他领域的长期结构性增长将有效抵消这一降幅。主要需求驱动因素包括：
- 数据中心和人工智能硬件的扩张
- 电网投资
- 汽车电子产品需求的增长
持续的供应短缺
在供应方面，市场对价格上涨的反应仍然有限。虽然二次回收利用有所增加，但原生矿产量增长缓慢。很大一部分白银是铅、锌、铜和金矿开采的副产品，这限制了生产商根据价格信号快速提高产量的能力。
因此，瑞银预计2026年全球白银市场将连续第六年出现供应短缺。鉴于此，瑞银建议投资者不要追涨，而是采取选择性策略，利用价格回调（通常由利率预期引发）来建立仓位。主要下行风险包括：各国央行维持高利率的时间超出预期、全球经济急剧放缓或产业替代加速。