瑞银资管：强劲盈利可助牛市抵御高利率环境

瑞银资产管理 (UBS Asset Management) 在其最新的全球多资产展望中表示，尽管美国核心通胀持续可能导致利率在更长时间内保持高位，但全球股市的牛市行情仍有望延续。该机构认为，强劲的经济增长和不断扩大的企业盈利是支撑股市的关键因素。

经济与盈利增长提供支撑

瑞银资管指出，全球经济依然表现出韧性，主要得益于美国劳动力市场的改善和全球制造业活动的加速。这些积极的宏观经济背景预计将转化为持续的企业盈利增长，从而为股票等风险资产提供坚实的基本面支撑。

该机构认为，尽管货币政策的不确定性可能引发市场短期波动，但盈利增长的趋势将继续支持股市。这凸显了强劲经济势头与潜在的利率上行风险之间的拉锯战，风险资产与日益承压的债券市场表现分化。

利率风险与美元走强

然而，瑞银资管也警告称，市场面临的主要挑战是美国持续的潜在通胀压力。该机构预计，虽然油价下跌有助于缓解整体通胀，但核心通胀预计将保持高位，这使得美联储进一步加息的可能性依然存在。

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在此背景下，由于美联储可能比其他主要央行（其紧缩周期因经济增长放缓而预计将减速）维持更鹰派的立场，美元预计将保持强势。

资产配置策略

基于上述判断，瑞银资产管理美洲及亚洲区全球多资产策略与投资组合管理主管 Evan Brown 概述了该机构的立场：

• 增持股票：继续看好全球股票，并特别偏好新兴市场和日本，其领先指标显示这些地区的盈利增长最为强劲。
• 人工智能(AI)板块：Brown 表示，鉴于AI相关股票盈利增长势头强劲，维持对该板块的敞口是合理的。但他同时提醒，随着仓位变得日益拥挤以及杠杆化个股ETF的参与度增加，投资者需要注意多元化投资。
• 固定收益：对美国国债持谨慎态度，预计其表现将逊于股票。相比之下，在经济增长放缓的英国和澳大利亚，其政府债券可能提供更好的机会。