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UBS "견조한 경제, 금리 인상 압력에도 주식 강세장 지지할 것"
UBS 자산운용(UBS Asset Management)은 견조한 경제 성장세와 광범위한 기업 실적 개선을 근거로, 미국 연방준비제도(Fed)의 매파적 기조가 유지되더라도 글로벌 주식 강세장은 지속될 수 있다는 전망을 내놓았다.
이는 견고한 경제 모멘텀과 '고금리 장기화' 가능성 사이에서 투자자들이 고심하는 가운데, 주식 등 위험자산과 채권 시장 간의 괴리가 심화될 수 있음을 시사한다.
강세장 배경: 경제 회복과 실적 성장
UBS는 최신 글로벌 종합자산 전망 보고서를 통해 개선되는 미국 노동 시장과 전 세계 제조업 활동 가속화가 글로벌 경제를 뒷받침하고 있다고 분석했다. 유가 하락이 헤드라인 인플레이션을 완화할 수 있지만, 미국의 근원 인플레이션은 여전히 높은 수준을 유지할 것으로 예상했다.
이러한 상황은 연준이 추가 금리 인상을 단행할 가능성을 열어두게 하며, 이는 달러 강세 요인으로 작용할 수 있다. UBS는 통화정책 불확실성으로 인한 간헐적인 변동성에도 불구하고, 기업 이익 성장세가 주식 시장을 계속 지지할 것이라고 밝혔다.
자산별 투자 전략
AdUBS는 자산별로 차별화된 접근을 권고했다. 에반 브라운(Evan Brown) UBS 자산운용 미주·아시아 글로벌 멀티에셋 전략 책임자는 주식에 대한 '비중확대' 의견을 유지했다.
- 주식: 이익 성장세가 가장 두드러질 것으로 예상되는 신흥시장과 일본 증시를 선호한다고 밝혔다. 인공지능(AI) 관련주에 대해서는 폭발적인 이익 성장을 고려할 때 비중 유지가 타당하지만, 특정 종목 쏠림 현상과 레버리지 ETF의 인기 증가를 감안해 포트폴리오 다각화가 필요하다고 강조했다.
- 채권: 시장이 연준의 추가 금리 인상 위험을 가격에 반영하기 시작하면서 미 국채가 주식 대비 저조한 성과를 보일 것으로 예상하며 신중한 입장을 보였다. 대신 경제 성장이 둔화되고 있는 영국과 호주 국채에서 더 나은 기회를 찾을 수 있다고 분석했다.
- 외환: 연준이 다른 주요 중앙은행들보다 더 매파적인 기조를 유지할 가능성이 높아 미국 달러화 강세가 이어질 것으로 전망했다.
시장에 미치는 영향
UBS의 분석은 투자자들이 강력한 경제 지표가 기업 실적에는 긍정적이지만, 동시에 금리 인상 가능성을 높이는 양면성을 가지고 있다는 점을 인지해야 함을 의미한다. 이는 주식 시장의 회복력과 채권 시장의 압박이라는 상반된 흐름으로 이어질 수 있다.
결론적으로, 투자자들은 견고한 펀더멘털에 기반한 주식 시장의 상승 잠재력과 통화 정책 변화에 따른 변동성 위험 사이에서 균형을 잡아야 할 시점이다.