美国就业数据超预期，市场聚焦下周CPI以判断美联储加息路径

美国最新公布的8月非农就业报告远超市场预期，进一步巩固了美联储在9月加息的可能性。目前，市场的焦点已转向下周即将发布的消费者价格指数（CPI），该数据被视为影响美联储最终决定的最后一个关键变量。

强劲就业数据推高加息预期

根据周五发布的官方数据，美国8月非农就业人数增加了 162,000 人，远高于 55,000 人的市场普遍预期。此外，前两个月的数据也共计向上修正了55,000人。

报告的其他细节显示：

• 失业率稳定在 4.1%，符合预期。
• 平均时薪环比增长0.3%，同样符合预测，且增速高于7月的0.2%。

数据发布后，市场对美联储在两周后加息25个基点的预期概率从报告前的52%上升至 59%。巴克莱银行的经济学家现在预测，美联储今年还将加息两次，分别在9月和12月。

宏观因素重回主导地位

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巴克莱银行策略师伊曼纽尔·考（Emmanuel Cau）在一份报告中指出，本次就业报告和下周的CPI发布至关重要。他认为，“任何明显的下行意外仍可能改变市场的政策预期。”

考表示，随着第二季度财报季的利好因素消退，股市近期对利率和油价的波动变得更加敏感。他写道：“宏观因素已重回主导地位。” 不断上涨的油价也加剧了通胀担忧，给美联储和欧洲央行都带来了压力。

市场展望与投资策略

尽管加息预期升温，但巴克莱认为，市场似乎已经消化了相当多的鹰派情绪。考指出，考虑到美国经济活动已出现一些放缓迹象，如果数据出现意外疲软，可能会为利率敏感型板块（如公用事业和房地产）带来短暂的“释压性反弹”。

基于当前宏观不确定性，巴克莱的战术建议倾向于防御性部署。考建议：“进行对冲并适度降低贝塔敞口似乎是审慎之举。” 这意味着投资者可以考虑削减高贝塔值的周期性股票，并通过对冲增加期权性，而不是完全看空年底前的市场。