Data Tenaga Kerja AS yang Kuat Perkuat Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga The Fed

Data ketenagakerjaan Amerika Serikat yang lebih kuat dari perkiraan untuk bulan Agustus telah memperkuat ekspektasi pasar akan kenaikan suku bunga lanjutan oleh The Federal Reserve bulan ini. Namun, investor kini mengalihkan fokus mereka ke laporan inflasi yang akan datang sebagai data krusial terakhir sebelum keputusan kebijakan The Fed.

Data Ketenagakerjaan Lampaui Ekspektasi

Laporan Departemen Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa *non-farm payrolls* (NFP) meningkat sebesar 162.000 pada bulan Agustus, jauh melampaui estimasi median sebesar 55.000. Selain itu, data bulan Juli direvisi naik menjadi kenaikan 21.000, dari laporan awal yang menunjukkan penurunan 23.000.

Detail penting lainnya dari laporan tersebut meliputi:

• Tingkat pengangguran tetap stabil di 4,1%, sesuai dengan ekspektasi.
• Pendapatan rata-rata per jam naik 0,3% dari bulan sebelumnya, sejalan dengan perkiraan dan lebih cepat dari kenaikan 0,2% pada bulan Juli.

Menyusul rilis data ini, harga pasar untuk kenaikan suku bunga seperempat poin oleh The Fed dalam dua minggu ke depan naik menjadi 59%, meningkat dari 52% sebelumnya.

Fokus Beralih ke Inflasi dan Kebijakan Moneter

Ad

Menurut Emmanuel Cau, ahli strategi di Barclays, laporan NFP dan rilis Indeks Harga Konsumen (CPI) minggu depan adalah dua titik data yang dapat mengubah konsensus pasar. "Kejutan penurunan yang berarti masih dapat mengubah ekspektasi kebijakan pasar," tulis Cau dalam catatannya kepada klien.

Ekonom Barclays sendiri kini memproyeksikan dua kenaikan suku bunga lagi tahun ini, yaitu pada bulan September dan Desember. Meskipun demikian, Cau mencatat bahwa "sejumlah besar sentimen *hawkish* tampaknya sudah diperhitungkan," terutama mengingat adanya beberapa tanda moderasi aktivitas ekonomi di AS.

Pergeseran Sentimen dan Strategi Investor

Barclays melihat adanya pergeseran rezim di pasar ekuitas. Penopang dari musim laporan keuangan kuartal kedua yang kuat kini telah memudar, membuat pasar saham menjadi lebih sensitif terhadap volatilitas suku bunga dan harga minyak. "Faktor makro kembali menjadi penggerak utama," kata Cau.

Kenaikan harga minyak baru-baru ini telah menambah tekanan inflasi, tidak hanya bagi The Fed tetapi juga bagi Bank Sentral Eropa (ECB), yang juga diperkirakan akan menaikkan suku bunga. Dengan latar belakang ini, Barclays merekomendasikan pendekatan taktis yang lebih defensif. "Melakukan *hedging* dan moderasi taktis pada eksposur beta tampaknya bijaksana," pungkas Cau, menyarankan investor untuk mengurangi risiko tanpa harus sepenuhnya keluar dari pasar ekuitas.