Laporan Pekerjaan AS Kukuh Tingkat Jangkaan Kenaikan Kadar Fed, Tumpuan Kini pada Data IHP

Laporan pekerjaan Amerika Syarikat untuk bulan Ogos yang lebih kukuh daripada jangkaan telah meningkatkan pertaruhan pasaran terhadap satu lagi kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan (Fed) pada bulan September. Kini, tumpuan pelabur beralih kepada data inflasi pengguna (IHP) yang akan dikeluarkan minggu depan, yang dilihat sebagai penentu kritikal bagi langkah dasar monetari seterusnya.

Laporan Pekerjaan Melebihi Jangkaan

Data rasmi menunjukkan ekonomi AS menambah 162,000 pekerjaan dalam senarai gaji bukan perladangan (*nonfarm payrolls*) pada bulan Ogos, jauh mengatasi anggaran median penganalisis iaitu 55,000. Tambahan pula, data untuk bulan-bulan sebelumnya turut disemak semula dengan lebih tinggi, menambah sejumlah 55,000 pekerjaan bersih.

Butiran penting lain daripada laporan tersebut termasuk:

• Kadar pengangguran kekal stabil pada 4.1%, sejajar dengan jangkaan.
• Purata pendapatan per jam meningkat 0.3% berbanding bulan sebelumnya, juga sepadan dengan ramalan.

Berikutan laporan tersebut, penetapan harga pasaran untuk kenaikan kadar faedah suku mata peratusan oleh Fed dalam mesyuaratnya yang akan datang meningkat kepada 59%, naik daripada 52% sebelum data dikeluarkan.

Implikasi kepada Dasar Monetari

Ad

Menurut Emmanuel Cau, seorang pakar strategi di Barclays, laporan pekerjaan dan data IHP minggu depan adalah dua pemboleh ubah utama yang boleh mengubah konsensus pasaran semasa. "Sebarang kejutan penurunan yang bermakna masih boleh mengubah jangkaan dasar pasaran," tulis Cau dalam nota kepada pelanggan.

Ahli ekonomi Barclays sendiri kini menjangkakan dua lagi kenaikan kadar faedah tahun ini, iaitu pada bulan September dan Disember. Walau bagaimanapun, Cau memberi amaran bahawa kecenderungan ke arah pengetatan dasar (*hawkishness*) yang ketara mungkin sudah pun diambil kira oleh pasaran, terutamanya apabila terdapat tanda-tanda penyederhanaan aktiviti ekonomi di AS.

Kesan kepada Pasaran Ekuiti

Barclays menyatakan bahawa ekuiti kini menjadi lebih sensitif terhadap turun naik kadar faedah dan harga minyak, memandangkan sokongan daripada musim laporan pendapatan suku kedua yang kukuh telah berakhir. "Faktor makroekonomi kembali menjadi pemacu utama," kata Cau.

Kenaikan harga minyak baru-baru ini, di tengah-tengah ketegangan antara AS dan Iran, telah menambah tekanan inflasi. Ini meletakkan bukan sahaja Fed, tetapi juga Bank Pusat Eropah (ECB), dalam kedudukan yang sukar. ECB juga dijangka akan menaikkan kadar faedah bulan ini, dengan risiko meningkat jika harga tenaga kekal tinggi dan kebimbangan stagflasi di Eropah bertambah.

Memandangkan ketidaktentuan ini, Barclays mengesyorkan pendekatan yang lebih defensif. Ini termasuk mengurangkan pendedahan kepada saham kitaran beta tinggi dan menambah lindung nilai, walaupun prospek keseluruhan sehingga akhir tahun masih dianggap menyokong, bergantung pada penstabilan kadar faedah dan harga minyak.