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杰富瑞：霍尔木兹海峡航运量锐减19%，炼油利润率飙升

Jul 9, 2026By Elena Volkova, Commodities & Energy Analyst1 min read

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根据杰富瑞的报告，霍尔木兹海峡的商业航运活动在过去一周内下降了19%，而全球炼油产能受损导致炼油利润率和成品油价差大幅扩大。

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根据投资银行杰富瑞 (Jefferies) 的一份报告，作为全球能源运输关键咽喉的霍尔木兹海峡，其每日商业船只通行量在过去一周内下降了19%。当前交通量已降至每日约25艘，远低于冲突前120艘的水平。

报告指出，尽管海运费率在当周下跌了30%，但仍维持在冲突开始时水平的约两倍，显示出市场持续的紧张情绪。受供应中断影响，自冲突开始以来，全球已消耗了约8亿桶原油库存。

与此同时，炼油市场正从中受益。新加坡的综合炼油利润率 (GRM) 在过去一周飙升至每桶21美元，而2月底时仅为每桶5美元。主要成品油的裂解价差也显著扩大：

利润率飙升的背后是全球炼油能力的下降。报告称，自冲突开始以来，已有约340万桶/日的炼油产能遭到破坏，占全球总产能的3.5%。石化产品利润率与2月份的水平相比更是上涨了101%。

在贸易流向方面，印度对俄罗斯原油的依赖度持续增加，其进口占比从4月的34%上升至5月的38%。随着美国对俄罗斯原油的制裁豁免于6月17日到期，俄罗斯乌拉尔原油相对布伦特原油的贴水从前一周的每桶14美元扩大至19美元，反映出俄油销售面临更大压力。此外，迪拜原油相对布伦特的交易贴水为每桶7美元。

在液化天然气 (LNG) 市场，现货价格也呈上涨趋势，达到每百万英热单位16美元，周环比上涨3%。