渣打银行：Strategy比特币策略转变引发市场忧虑，前景取决于沟通清晰度

根据渣打银行周五发布的一份投资者报告，其分析师认为，企业软件公司Strategy（前身为MicroStrategy）不断演变的比特币持有策略正给市场带来短期困扰。不过，该行维持其 2026年底比特币价格达到10万美元的预测，并认为Strategy更清晰的沟通将很快消除这一市场疑虑。

Strategy公司策略重心转移

渣打银行分析师Geoff Kendrick指出，作为全球最大的比特币企业持有者，Strategy的策略“似乎正在从‘永不出售比特币’的口号转向一种更复杂的方式”。

该公司目前持有 843,775枚比特币，占其2100万枚总供应量的4%以上。策略转变的背后，是其mNAV指标（企业价值除以比特币持仓量）从2020年至2025年中旬远高于1.0的水平回落至1.0附近，这使得原有的“发行股票以购买比特币”模式的效用降低。

新策略：以比特币为优先股背书

报告称，Strategy目前正“转向将比特币作为其优先股STRC的背书”，使其成为一种信贷产品。分析师Kendrick表示，STRC的名义流通量约为 100亿美元，并且“抵押品非常充足”，因此其价格应能从目前的约90美元回升至 100美元。

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Kendrick强调，有效沟通新策略“是安抚市场、表明大规模抛售不太可能发生的关键”。他补充说，“如果这种信号传递被证明是有效的，那么Strategy将无需实际出售任何比特币。”

市场影响与价格展望

渣打银行认为，近期比特币价格的疲软“主要是市场噪音，而非比特币中期方向的信号”。该行重申了其对比特币在2026年底达到 10万美元的年终预测。

对于投资者而言，这意味着Strategy的下一步沟通将至关重要。如果该公司能够成功向市场阐明其新策略的稳定性，并消除对潜在抛售的担忧，可能会为比特币价格的稳定和回升扫清一个障碍。