Prospek Bitcoin Tergantung Kejelasan Strategi Baru MSTR, Kata Analis

Menurut catatan dari Standard Chartered, ketidakpastian seputar perubahan strategi Strategy (sebelumnya MicroStrategy) terkait kepemilikan Bitcoin-nya menciptakan "gangguan" jangka pendek untuk pasar mata uang kripto. Meskipun demikian, bank tersebut mempertahankan proyeksi harga Bitcoin di level $100.000 pada akhir tahun 2026, dengan asumsi komunikasi yang lebih jelas dari perusahaan dapat segera menghilangkan ketidakpastian tersebut.

Pergeseran Strategi Pemegang Korporat Terbesar

Analis Geoff Kendrick dari Standard Chartered menyoroti bahwa Strategy, pemegang Bitcoin korporat terbesar, "tampaknya beralih dari mantra 'tidak akan pernah menjual Bitcoin' ke pendekatan yang lebih kompleks." Perusahaan ini memegang 843.775 koin, yang mewakili lebih dari 4% dari total 21 juta Bitcoin yang akan pernah ada.

Perubahan sikap ini telah menimbulkan pertanyaan di pasar mengenai potensi penjualan di masa depan, yang berkontribusi pada volatilitas harga Bitcoin baru-baru ini.

Pemicu dan Pendekatan Baru

Pergeseran ini didorong oleh metrik mNAV perusahaan—yang membagi nilai perusahaan dengan kepemilikan Bitcoin—yang turun menjadi sekitar 1,0 dari level yang jauh lebih tinggi antara tahun 2020 dan pertengahan 2025. Menurut Standard Chartered, dengan model lama (menerbitkan saham untuk membeli Bitcoin) menjadi kurang efektif pada valuasi tersebut, Strategy kini "beralih ke arah memegang Bitcoin sebagai jaminan untuk saham preferennya," yaitu STRC, yang berfungsi sebagai produk kredit.

Ad

Kendrick menyatakan bahwa STRC, dengan nilai nosional sekitar $10 miliar, "sangat terkolateralisasi secara berlebihan dan oleh karena itu seharusnya diperdagangkan kembali ke $100" dari level saat ini di sekitar $90.

Implikasi bagi Investor Bitcoin

Standard Chartered menekankan bahwa komunikasi yang efektif dari Strategy mengenai pendekatan barunya "adalah kunci untuk meyakinkan pasar bahwa penjualan besar-besaran tidak mungkin terjadi." Analis tersebut menambahkan bahwa jika sinyal ini terbukti efektif, hal itu akan menghilangkan kebutuhan bagi MSTR untuk benar-benar menjual BTC miliknya.

Bank tersebut memandang pelemahan harga Bitcoin baru-baru ini sebagai "kebanyakan gangguan daripada sinyal arah jangka menengah BTC." Oleh karena itu, mereka tetap mempertahankan perkiraan akhir tahun 2026 sebesar $100.000 untuk Bitcoin.