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标普上调ICU Medical信用评级至'BB'，因信贷指标改善
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评级机构标普全球（S&P Global Ratings）周四将美国输液治疗公司ICU Medical Inc. (NASDAQ: ICUI) 的信用评级从'BB-'上调至'BB'。此次上调主要得益于该公司稳健的经营业绩和持续改善的信贷指标，评级展望为稳定。
杠杆率下降推动评级上调
标普指出，ICU Medical近年来在降低杠杆方面取得了显著进展，这是评级上调的关键驱动因素。截至2026年第二季度，该公司的调整后杠杆率已降至3.1倍，同时自由经营现金流的产生也超出了预期。
具体的去杠杆措施包括：
- 2025年，公司利用出售其静脉输液（IV）解决方案业务60%股份所得的约2亿美元偿还了定期贷款债务。
- 2026年第二季度，公司再利用5000万美元的自由经营现金流偿还债务。
根据ICU Medical的报告，截至2026年6月30日，其报告杠杆率已降至2.28倍。
未来财务前景展望
Ad标普全球预计，ICU Medical在2026年和2027年的调整后杠杆率将维持在3.2倍左右。评级机构认为，该公司将继续朝着其内部设定的2倍净杠杆率目标努力，在达到该目标后，预计将增加股票回购规模。
在业绩方面，标普预测：
- 营收：由于剥离静脉输液解决方案业务的并表影响，2026年全年营收预计将下降2.5%，但随后在2027年有望恢复至约4.5%的增长。
- 利润率：预计2026年的利润率将改善至15.5%-16.0%的区间。
经营表现与风险
ICU Medical在2026年第二季度的内生性收入实现了6%的增长，主要得益于赢得新客户、输液系统安装加速以及新产品的推出。标普的稳定展望基于其预期，即ICU Medical的调整后债务与EBITDA之比将保持在4倍以下，并且2026年自由经营现金流与债务之比将达到约15%。
尽管公司在2026年初成功解决了美国食品药品监督管理局（FDA）于2021年发出的一封警告信，但一封于2025年发布的、与某些泵产品相关的新警告信仍然悬而未决，这构成了潜在的经营风险。